ACM - A REFCO GROUPCOMPANYTransición y rangos estrechosSaludos a todos desde Ginebra. El euro sigue al alza por tercera sesión consecutiva y se cambia a 1.2335 dólares. Con este movimiento, la moneda europea supera un escalón en su recuperación. Estas ganancias en el EUR/USD se explican, además de por motivos técnicos, por las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, insinuando que no habría próximas subidas de tipos en Estados Unidos; aplanamiento de las curvas de tipos que daría una señal de un crecimiento anodino -cuando no fuerte desaceleración- en Estados Unidos. No obstante, el presidente de la FED de Atlanta ha insinuado que la entidad no ha dado por finalizada su actual política de subida de tipos. Mañana, jueves, comparecerá Greenspan ante el Congreso y sus palabras sobre el actual estado de la economía norteamericana serán claves para intentar entrever si Estados Unidos muestra síntomas de ralentización o no.

Gold –The Weekly Global Perspective para oroyfinanzas por cortesía deby Julian D.W. PhillipsGold Authentic Money 3 June 2005The Global view is the full picture, not just $/gold !Watching the Euro fall as opposed to the U.S.$ rising, for that is what’s happening, taken alongside the enormous physical demand for gold we have seen since the beginning of the year, aptly highlights that a simple $/gold view of the gold market is insufficient to a professional understanding of the gold market. The average Indian buyer of gold doesn’t know what the Trade deficit is or the importance of the referendum on the European on the gold price [nor do we for that matter], nor does it affect his buying pattern. With the Euro falling as it is, the market practice of linking the gold price and the € is now called into question [see the piece below on the € / $/gold links]. As the gold market evolves from ‘commodity’ through ‘currency’ to a global measure of value against all ‘currencies’ the narrow view of gold is proving less and less adequate.

ACM - A REFCO GROUPCOMPANYConsolidadndo nivelesSaludos a todos desde Ginebra y bienvenidos tras la pausa del fin de semana. La crisis abierta en la Unión Europea por el rechazo de Francia y Holanda a la Constitución Europea y por las voces críticas que comienzan a oírse en Italia seguirá presidiendo la actualidad de esta semana en el cruce EUR/USD. Las instituciones comunitarias tendrán que ir preparando el terreno para la cumbre, en la que se abordará el reparto del presupuesto europeo. Por lo demás, la agenda ‘macro’ de la semana no contará con indicadores determinantes: las citas más destacadas serán el informe mensual del BCE y el discurso que pronunciará Alan Greenspan.

ACM - A REFCO GROUPCOMPANY¿Levantando cabeza?Saludos a todos desde Ginebra. Las encuestas se cumplieron y tres días después del rotundo ‘NO’ francés a la Constitución Europea, Holanda se convirtió ayer en el segundo país fundador de la Unión Europea que rechaza el Tratado, con un referéndum en el que el ‘NO’ se impuso con cerca de 63% de los votos. Y es que en Holanda la gente estima que Europa va demasiado rápido con el euro, la ampliación a los países del este y a Turquía. El ‘NO’ es una señal que dice a los políticos: “deteneros y escuchadnos”. Para los holandeses, la falta de honestidad de los políticos quedó demostrada con la confesión del ex director del Banco Central holandés de que el viejo florín fue subvaluado con respecto al marco alemán en el momento del paso al euro. Esto confirmó la opinión de los holandeses sobre el alza de los precios en su país. Además, son los mayores contribuyentes netos al presupuesto de la Unión Europea.

ACM - A REFCO GROUPCOMPANYMás números rojosSaludos a todos desde Ginebra. Ya lo veis. Más números rojos para el euro. Ayer, la confianza del consumidor estadounidense sorprendió inesperadamente al alza –debido a la disminución de las preocupaciones del mercado laboral y de la situación económica en general-, aunque el Índice Manufacturero de Chicago descendió con fuerza –todo hay que decirlo: mínimos de los 2 últimos años-. En cualquier caso, los datos europeos siguen dejando un tono más bien pesimista -altas tasas de paro en Francia y Alemania y flojos indicadores de confianza-. Un día más, pues, el euro es el gran protagonista de los mercados, debitándose con fuerza frente al resto al resto de divisas. El rechazo de Francia ha dejado en el aire, como sabéis, el futuro de la Constitución europea. Esa es la percepción de los inversores, que están aligerando sus carteras de euros.