(OroyFinanzas.com) – Una nueva semana acaba de empezar en el Mercado FOREX. Y lo ha hecho con un dólar presionado por las dudas que se han generado sobre la próxima reunión de la Reserva Federal estadounidense. La inesperada caída (conocida el viernes) de los precios de producción en Estados Unidos ha dejado abierto el debate sobre qué hará la FED en la reunión que celebrará a finales de este mes.
Los inversores han liquidado posiciones en un dólar al que le habían sentado bien las dos revisiones consecutivas del precio oficial del dinero en Estados Unidos. El discurso de Greenspan el pasado miércoles aclaró pocas dudas sobre la actuación de la FED en su próxima reunión. Para algunos, su optimismo al referirse a la recuperación económica de Estados Unidos deja claro que seguirá subiendo los tipos. Para otros, su preocupación sobre el déficit del país deja en el aire la decisión. También pesa lo suyo, claro, la cercanía de las elecciones presidenciales.
Y por si faltaban pocos elementos para el debate, la caída de los precios de producción, cuando las previsiones apuntaban a un ligero repunte, revela que las tensiones inflacionistas en Estados Unidos parecen no ser tan graves como se prevía. El mercado laboral aún está por confirmar su buen momento y, ante este panorama, la decisión que tomará la FED es pura (e interesante) especulación.
El Mercado del EUR/USD es el principal beneficiado por esta situación. El euro se ha revalorizado y cotiza cerca de la referencia de los 1.23 dólares, cuando en los compases previos a la comparecencia de Greenspan ante el Comité de Presupuestos del Congreso la divisa europea llegó a cotizar en los 1.2030 dólares.
Los datos sobre el enorme déficit comercial estadounidense, así como la expectativa de que la FED no subirá tan rápidamente los tipos ante la caída de los precios industriales, han debilitado al billete verde. El euro llegó a cotizar el viernes en sus máximos de las últimas dos semanas respecto a la divisa estadounidense.
También han influído en la caída del dólar las declaraciones públicas de miembros de la Reserva Federal asegurando que sólo una depreciación del billete verde asegurará un descenso del déficit comercial, uno de los aspectos de la economía de Estados Unidos que más favorece las ventas de dólares en el Mercado FOREX.
El discurso de la Presidenta de la Reserva Federal de Cleveland han añadido aún más pimienta al debate: «la economía estadounidense ya no necesita tipos de interés tan bajos como los que tiene ahora». En efecto, Sandra Pianalto, en una intervención en Ohio sobre banca, dijo el viernes que unos tipos en el 1.5% están por debajo del nivel neutral en el que el precio del dinero deja de estimular o de frenar la economía.
En su opinión, la economía de Estados Unidos debería de seguir creciendo a buen ritmo y la inflación ya no es un tema de preocupación como lo era principio de año. (Declaraciones interesantes, porque Pianalto es miembro con derecho a voto en la Comisión Federal de Mercados Abiertos). Según Pinalto, el informe laboral norteamericano de agosto fue “un poco alentador ».
Otra mujer, la Gobernadora de la FED de San Francisco, Janet Yellen, también ayudó al movimiento alcista del EUR/USD, al afirmar públicamente el viernes que el déficit comercial norteamericano se ampliará si el dólar continúa en los presentes rangos de cotización.
No obstante, pese a sus últimas revalorizaciones, el euro sigue negociándose dentro de la banda de los 1.2020-1.2380 dólares. De hecho, desde el pasado mes de mayo el EUR/USD ha estado generando rentabilidades intradiarias sin abandornar el rango de flucutación 1.20-1.24.
En cualquier caso, a día de hoy existe un sentimiento bajista respecto al billete verde, debido a la preocupación de los miembros de la FED, incluído el propio Greenspan, sobre el déficit record existente en Estados Unidos, que aunque se podría moderar el próximo año, continúa dibujando un panorama negro a largo plazo para la economía norteamericana. Ello ha provocado que bolsas y tipos de interés tiendan a la baja y así, por ejemplo, el tipo de interés « swap » a cinco años del dólar ha retrocedido cerca de 20 puntos básicos desde los máximos alcanzados a mitad de la semana pasada.
Esta semana prestad atención a los datos de inflación de agosto en Estados Unidos y en la Zona Euro, que, según las previsiones, en el primer caso podrían mostrar una moderación de la tasa interanual de los precios hasta el 2.8% (3% anterior), y en el segundo, un mantenimiento en el 2.3%. En lo que al núcleo subyacente atañe, la expectativa es de manteninmiento en el 1.8% en ambos bloques económicos. (No obstante, el hecho de que la inflación esté controlada no impide que los tipos de interés de referencia deban normalizarse, si bien favorece que los bancos centrales endurezcan sus condiciones monetarias a un ritmo moderado).
En el Mercado de Divisas, las relaciones son claras y las estrategias intradiarias para rentabilizar capital bastante obvias: el movimiento del dólar obedece, en estos momentos, a las perspectivas para la evolución de los «FED Funds». En los últimos meses se ha observado una relación según la cual, cuando se incrementan las expectativas de subidas de tipos por parte de la FED, el dólar se aprecia, y viceversa.
A corto plazo es de esperar que la publicación de indicadores macro positivos en Estados Unidos, junto con la cercanía de la reunión de la FED, favorezca retrocesos del EUR/USD hasta el límite inferior del rango vigente en los últimos días. En estos momentos, las resistencias más importantes se ubican en los 1.2290, 1.2315 y 1.2340, mientras que los soportes se hallan en los 1.2120, 1.2065 y 1.2015 dólares por euro.
También es interesante lo que está pasando en el Mercado del euro frente a la libra esterlina (EUR/GBP). Las señales de ralentización de la economía británica y la cercanía de la finalización de las subidas de tipos del Banco de Inglaterra, en un contexto en el que la libra está cara frente al euro, está provocando que el diferencial de tipos frente al euro deje de ser capitalizado por la divisa británica. Desde el 5 de agosto (cuando se produzco la última subida del « base rate »), la libra se ha depreciado un 3.5% frente al euro, provocando buenas rentabilidades al alza en el cruce EUR/GBP.
Desde una perspectiva técnica, este Mercado ha realizado un doble suelo en la zona de las 0.6540 libras por euro, en lo que podría ser una figura de cambio de tendencia al alza tras las cesiones de los últimos meses. Además, la figura de triangulación que se está generando está siendo rota al alza, confirmando el giro alcista de la cotización. La semana pasada, el euro penetró la resistencia ubicada en las 0.6845 libras, dónde los operadores intradiarios han hecho caja.
En estos momentos (apertura de las plazas europeas), los estudios técnicos nos dicen que el rango intradiario inmediato de negociación para el cruce EUR/GBP se sitúa entre las 0.6820 y las 0.6835 libras por euro. Las resistencias más importantes se localizan en las 0.6850, 0.6880 y 0.69 libras por euro, mientras que los soportes claves están en las 0.6810, 0.6785 y 0.6760 libras por euro.
Frente al dólar, la libra esterlina experimentó el viernes fuertes ganancias, superando la psicológica cota de los 1.80 dólares. Esta mañana, la toma de beneficios en el par GBP/USD ya ha empezado, habiéndose roto a la baja el soporte de los 1.7960 dólares. Los siguientes objetivos bajistas de la libra esterlina se hallan en los 1.7910 y los 1.7860 dólares, mientras que las resistencias más importantes se ubican en los 1.8020, 1.8070 y 1.81 dólares.
Por su parte, el Mercado del USD/CHF (dólar frente al franco suizo) llegó a cotizar el viernes en niveles de 1.2522 francos suizos por dólar, teniendo como soportes cruciales el 1.2510 y el 1.2450. En cuanto a las resistencias, no existe ninguna verdaderamente significativa hasta la de los 1.27 francos suizos por dólar, seguida por el techo de los 1.2750. El Gobierno suizo ha vuelto a afirmar públicamente que la mejoría economica continúa y va por buen camino, así que las apuestas por el franco suizo son fuertes, a pesar de la corrección técnica que en estos momentos está experimentando el USD/CHF (toma de beneficios tras la caída del viernes).
En cuanto al dólar australiano, su fortaleza actual frente al billete verde está ofreciendo buenos recorridos alcistas en el par AUD/USD, que el viernes cotizó por encima del 0.6980, teniendo como resistencias inmediatas el 0.70 y el 0.7030, divisándose resistencias adicionales en el 0.7075 y el 0.7120. Los soportes, por su parte, se encuentran en el 0.69, 0.6840 y 0.68.
El par USD/CAD (dólar usa frente a la moneda canadiense) resgistró, también el viernes, una excelente caída por debajo del piso del 1.29. Ahora los operadores en este cruce pondrán especial atención al dato de desempleo. Los dos soportes más importantes se encuentran en los siguientes niveles: 1.2850 y 1.28, mientras que las resistencias claves se sitúan en los 1.30 y los 1.3030.
En el mercado del crudo, sigue la volatilidad. Las existencias en Estados Unidos cayeron por sexta semana consecutiva y se encuentran en el nivel más bajo desde el pasado mes de marzo. Esto hace prever un aumento de la demanda de petróleo en los próximos meses, en pleno repunte debido a la llegada de la temporada de invierno. Asimismo, los inversores temen las consecuencias devastadoras del huracán Iván, que debería azotar el Golfo de México esta semana.
Debido a estos factores, el viernes, los precios en Nueva York se situaron en los 44.90 dólares, a menos de cinco dólares del récord histórico del pasado mes de agosto. La semana pasada, la Agencia Internacional de la Energía (IEA) envió un mensaje optimista, al asegurar que las cotizaciones no se quedarían por encima de los 40 dólares durante mucho tiempo al sostener que “en estos momentos la oferta es superior a la demanda”.
El miércoles, la OPEP se reunirá en Viena para discutir sobre un ajuste de la producción, y todo el mundo espera que se van a subir las cuotas y/o elevar la horquilla de los precios. En todo caso, los futuros apuntan a un descenso del petróleo en los próximos meses, siendo posible que las cotizaciones bajen hasta los 35 dólares a partir de este último trimestre.
En el lado macroeconómico, esta semana que estamos estrenando viene cargada de noticias decisivas para los mercados, con la la publicación de referencias de primera fila, como la inflación y la producción industrial de Estados Unidos. Hoy lunes, para empezar, conoceremos el presupuesto mensual estadounidense del mes de agosto y los precios de producción de Reino Unido en agosto, como datos más sobresalientes.
Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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