(OroyFinanzas.com) – Las ventas de dólares se imponen en los mercados de divisas durante la sesión europea. Los inversores han iniciado la jornada de hoy con fuerza y confianza, llevando al euro a superar umbrales vírgenes, pulverizando nuevos máximos históricos.
En estos momentos, la divisa europea ya está rompiendo la barrera de los 1.3160 dólares por primera vez en su historia, su tercer récord frente al billete verde en menos de una semana. El dólar prosigue con su fuerte depreciación en todos los cruces de divisas, una tendencia acentúada en las últimas semanas, tras el triunfo de Bush en las elecciones. Sólo las subidas de tipos de interés en Estados Unidos (ahora están en paralelo con las europeas) y el aumento del diferencial de crecimiento a favor de Estados Unidos podrían mitigar un poco el colpaso del dólar frente al euro y, sobre todo, frente al yen japonés.
Tras la incapacidad de la Cumbre del G-20 para impulsar una acción internacional coordinada que frene la depreciación del dólar, ha quedado claro que no existen intereses compartidos para impedir la depreciación del euro y sí, en cambio, un profundo escepticismo en la efectividad de una intervención en el mercado de divisas. No es extraño, pues, que el euro siga su pronosticado camino alcista, fabuloso y altamente rentable.
El Banco de Japón se enfrenta a una tendencia que perjudica seriamente a su economía, aunque a riesgo de incrementar, aún más, sus espectaculares reservas exteriores en dólares. En estos últimos días, si algún freno se ha podido percibir en el Mercado, ha sido el aumento de las posibilidades de intervención por parte de las autoridades niponas y, eventualmente, del BCE. De no ser por esta posibilidad, la relación entre el dólar y el euro o el yen se habría disparado aún más.
Los operadores están convencidos de que la depreciación del dólar es consecuencia de una decisión no declarada de Estados Unidos para depreciar a su divisa y aumentar sus exportaciones. La caída asistida del dólar sería la mejor vía para conseguirlo. El siguiente escenario apunta a la huida del dinero de los países que exportan en dólares: Rusia, China y la OPEP.
En particular, China tiene en estos momentos la mayor reserva de liquidez del planeta en dólares. Su capacidad para desestabilizar o reforzar al dólar se ha convertido en los últimos meses en decisiva. De hecho, no se descarta que el Banco de China pueda poner en marcha, quizás de forma limitada, si es que no lo está haciendo ya, un proceso de reconversión de sus reservas de dólares a euros, lo que podría agravar la situación del dólar. La liberalización de su divisa, ligada a la norteamericana, puede poner en marcha un proceso de consecuencias imprevisibles y generar recorridos jamás vistos en los mercados de divisas
El anuncio del Banco Central de Rusia, que manifestó ayer (como sabéis) su intención de aumentar el peso del euro en sus reservas monetarias, y la escasa predisposición del BCE para detener la escalada del euro, son las principales causas del fenomenal rally que nos está regalando en estos momentos el EUR/USD. Si Mercado alcanza el 1.35, en la Eurozona se reducirían las presiones inflacionistas de las importaciones en dólares, pero se dificultarían las posibilidades de crecimiento económico. Francia, Italia y Alemania tendrían problemas adicionales para recuperarse y cumplir con las restricciones fiscales del Pacto de Estabilidad.
Esta mañana, en Italia se ha publicado la primera caída de la confianza de los consumidores en los últimos cinco meses. Los italianos comienzan a preocuparse seriamente por la situación económica de su país. A esto hay que añadir que el país puede incumplir sus compromisos de déficit público tras el anunciado recorte de impuestos. El primer ministro, Silvio Berlusconi, comienza a culpar de todos los males del país a la fortaleza del euro.
Sea como sea, los participantes en el Mercado FOREX siguen manteniendo una postura negativa hacia el dólar. Y, por supuesto, nadie escucha a Bush cuando declara que su Gobierno está interesado en disponer de un dólar fuerte. En relidad, como he venido repitiendo hasta la saciedad, la caída del dólar tiene el visto bueno tanto de Bush como de Greenspan. Y Washington tampoco ha hecho demasiados esfuerzos por disimular esta postura, pese al apoyo verbal de Bush hacia su moneda.
En su carrera alcista, el euro ha batido este mes ocho récords contra el dólar. Tal como comentaba Greenspan el pasado viernes en Fráncfort, la demanda de dólares ha disminuido en vista del doble déficit, fiscal y comercial, de Estados Unidos.
Esta anemia del billete verde también se ha dejado sentir en las monedas asiáticas. El won surcoreano ya ha sido devalúado frente al billete verde después de que ayer interviniera el banco central del país para frenar las ganancias de su moneda, que ha alcanzado el mayor valor frente al dólar de los últimos siete años.
En Alemania, Peter Bofinger, economista catedrático de la universidad de Wurtzburgo y uno de los “cinco sabios” que asesoran de manera independiente en cuestiones económicas al canciller alemán, Gerhard Schroeder, ha instado al BCE a comprar dólares masivamente con el fin de parar el actual vuelo de altura del euro, según una entrevista publicada en el diario “Berliner Zeitung”.
Bofinger ha reconocido públicamente que no entiende “por qué un factor tan importante para la competitividad europea como es el tipo de cambio se acepta como si fuera un suceso natural”. A juicio del economista, al contrario de lo que ocurría en la fase de debilidad del euro hace algunos años, el BCE tiene ahora ventaja si desea corregir el tipo de cambio. Por aquel entonces solo podía comprar euros con sus limitadas reservas en dólares. En cambio, ahora el BCE tendría que comprar dólares a cambio de euros, y en principio dispone de euros de manera ilimitada.
Algunos ya vaticinan un futuro cambio del EUR/USD en 1.50 dólares por euro a medio plazo, un valor que estrangularía la economía europea. Antes, no obstante, tendremos que conquistar el objetivo (muy próximo ya) de los 1.32 dólares por euro, al que le seguiría la cota de los 1.3250/60 dólares por euro. A la baja, los soportes emergen en los 1.3150, 1.3105, 1.3075 y 1.3050 dólares por euro. No obstante, estos retrocesos que pueda experimentar el EUR/USD serán momentáneos y la divisa europea volverá a batir nuevos récords, quizás esta misma semana, caracterizada por la escasez de datos macroeconómicos y sembrada de festivos (las plazas niponas cerraron ayer y mañana lo hará Estados Unidos por la festividad de Acción de Gracias).
Mientras, el USD/JPY se desploma irrevocablemente y penetra la zona de los 102 yenes por dólar. Los soportes inmediatos se localizan en los 102.70 y los 102.20 yenes por dólar, mientras que las resistencias emergen en los 103.50 y los 103.90 yenes por dólar. ¿Tendencia de este cruce? indiscutiblemente bajista. ¿Sentimiento? bajista. ¿Rentabilidades? Se consiguen con las ventas. ¿Nivel de máxima depreciación sin intervención concertada? La figura psicológica de los 100 yenes por dólar.
Frente a la libra esterlina el dólar se ha derrumbado hasta su nivel más bajo en cuatro meses y el par GBP/USD se dispara hasta los 1.8810 dólares por libra. ¿Siguientes objetivos de este Mercado? 1.8945, 1.90, 1.9140 y 1.9255 dólares por libra. ¿Soportes claves? 1.8730, 1.8655, 1.8615 y 1.8525 dólares por libra.
Por su parte, el dólar cotiza frente al franco suizo en su suelo de nueve años. Los soportes inmediatos de este estupendo par de divisas (USD/CHF) se hallan en el 1.1490 y el 1.1440, mientras que las resistencias intradía aparecen en el 1.1570 y el 1.1620.
Pero no sólo el FOREX está rebosando de actividad. Hoy también será la jornada más cargada de la semana en lo que a la macroeconomía se refiere, especialmente en Estados Unidos, ya que se adelantarán los indicadores que estaban previstos para finales de semana debido a la festividad de Acción de Gracias.
Estad atentos al dato de solicitudes (se espera un leve aumento tras la caída de la semana anterior) y el de pedidos de bienes duraderos, para el que se anticipa otro nuevo incremento en octubre. Por otra parte, será interesante comprobar si el dato definitivo de noviembre del índice de confianza de Michigan confirma el repunte anunciado a primeros de mes, que llevó al índice a una máxima de tres meses en los 95.5 puntos frente a los 91.7 puntos de octubre.
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Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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