(OroyFinanzas.com) – Así es el camino del euro hacia sus máximos históricos: sin remisión. Y es que la divisa comunitaria prolonga sin compasión sus avances frente al dólar, cotizando ya al borde de la cota de los 1.29 dólares, a un paso de sus máximos históricos frente al billete verde.
Los inversores han pasado ya por alto el rápido desenlace de la elección presidencial en Estados Unidos y centran ahora su atención en los desequilibrios macroeconómicos del país norteamericano. Ésta es la razón (y aquí respondo a muchos de vuestros e-mails) por la que la moneda estadounidense no se ha beneficiado de una “subida de alivio”, una vez que Kerry admitió su derrota ante Bush y puso fin a una temida incertidumbre electoral.
La elección presidencial forma ya parte del pasado y el FOREX vuelve a prestar atención a los factores económicos estructurales de Estados Unidos. Después de todo, sea quien fuere el presidente, los déficits gemelos, que han llegado a niveles sin precedentes, siguen ahí.
Sin duda, los próximas días van a ser complicados para el dólar. La política fiscal de Bush no tiene visos de cambiar. Continuará con sus recortes fiscales mientras el objetivo de reducir los desajustes en las cuentas presupuestarias se aleja seriamente. De hecho, un plan para recortar de forma severa los déficits precisaría de un alineamiento entre demócratas y republicanos, posibilidad que, en estos momentos, no parece muy probable.
El problema no es (sólo) que el plan de Bush para reducir a la mitad el déficit público no es realista, sino que el presidente norteamericano tampoco puede ser, de momento, muy concreto sobre su plan de ajuste fiscal, porque lo último que desea la Administración republicana es atemorizar a los consumidores estadounidenses, cuya moral está últimamente decaída con la perspectiva de subidas de tipos de interés. Bastantes nubes se ciernen sobre el crecimiento y la recuperación norteamericana como para echar más leña al fuego.
Entretanto, a este lado del Atlántico, el presidente del BCE, Jean Claude Trichet, no mostró ayer una aparente inquietud por la revalorización del euro, algo muy diferente a lo que sucedió en febrero, cuando la divisa europea se encontraba en cotas similares frente al dólar y cada día un miembro del consejo de Gobierno del BCE alertaba de los peligros que para la economía de la Eurozona tenía ese hecho.
¿Cómo debéis interpretar esta indisposición de Trichet de entrar a valorar las posibles consecuencias de un euro demasiado apreciado? ¿Cómo interpretar esta ausencia de rección del presidente del BCE? Sencillamente, como una señal de que el Banco NO va a reaccionar si el euro se coloca por encima de los 1.30 dólares.
Y el motivo es claro: la subida del euro tiene un efecto benéfico para la Eurozona al aliviar la “factura petrolera” (que se paga en dólares) y, por tanto, reduce las tensiones inflacionistas, una de las primeras inquietudes del BCE. Así de simple.
En febrero, cundo el crudo no estaba tan alto, se llegó a hablar incluso de intervenciones encubiertas en el FOREX por parte del BCE, con un célebre cambio de actitud del “esperar y ver” al “esperar que no nos vean”. ¿Recordáis? Ahora, en cambio, el BCE ve con buenos ojos la fortaleza de su divisa ya que compensa los efectos inflacionistas de un petróleo caro. No obstante, esta postura ha generado críticas lógicas, porque implica que los exportadores pagarán el coste, en vez de los consumidores, lo que dañará el crecimiento en la Eurozona.
A pesar del silencio de Trichet, el ministro de Finanzas alemán, Hans Eichel, sí que ha hecho sonar la alarma, diciendo públicamente que el problema deberá abordarse en un G-7 próximo (grupo de los siete países más industrializados).
Por otro lado, las compras de euros se han disparado también ante el rumor que circula de que un importante banco central de Oriente Medio ha comprado euros contra dólares.
Otra noticia que también pesa en el dólar es el estado de salud del presidente palestino, Yasser Arafat, que una fuente médica francesa dio ayer por “muerto cerebralmente”. Aun cuando el petróleo está experimentando pocos cambios en los after hours de Nueva York después de la caída del 4.1% que sufrió ayer, han surgido inquietudes acerca de la posibilidad de que si muere Arafat se abra un periodo de incertidumbre e inestabilidad en los territorios palestinos, lo cuál no beneficiará en absoluto al dólar.
La OPEP (recordad) incrementó la producción en octubre por sexto mes consecutivo, y mientras redacto estas líneas el crudo West Texas cotiza en el mercado « fuera de hora » a 48.43 dólares por barril, ligeramente por debajo del cierre oficial de ayer, a 48.82 dólares por barril.
Ante este panorama, no es de extrañar que el EUR/USD esté intentando otro nuevo escape hacia la zona de máximos históricos, dónde, como es lógico, existe una fuerte resistencia. Si ésta se penetra, el próximo objetivo alcista (¡atención al dato!) está en los 1.3210 dólares por euro. Tomad buena nota.
A día de hoy (o, mejor dicho, en estos momentos) las resistencias del euro se localizan en los 1.29, 1.2930 y 1.2985 dólares, mientras que los soportes emergen en los 1.2845, 1.2790 y 1.2750 dólares por euro. El Mercado está retrocediendo ligeramente esta mañana, consolidando las ganancias obtenidas ayer. Se halla sobrecomprado, pero el sentimiento de los inversores es demasiado alcista como para permitir caídas significativas de la divisa europea.
Atentos a la evolución del empleo en Estados Unidos, dato que se publicará esta tarde y que (no hace falta decirlo) es MUY IMPORTANTE. Se espera que, tras las decepcionantes cifras de septiembre a causa de los huracanes, en octubre mejorará de forma sensible. Las estimaciones apuntan a que la economía estadounidense debería haber creado en octubre entre 120.000 y 250.000 empleos, contra los 96.000 en septiembre. Este resultado es muy esperada, ya que se produce una semana antes de la reunión del comité de política monetaria de la Reserva federal, en un contexto en el que nadie sabe lo que va a hacer la FED.
Mientras, el yen continúa avanzando terreno frente al dólar, que apenas aguanta por encima de los 106 yenes. Ayer, el USD/JPY marcó un nuevo mínimo en los 105.75 yenes por dólar, dónde se produjo una inmediata corrección alcista. Atención, porque el Banco de Japón podría intervenir en las próximas horas para controlar la subida de su divisa.
Sin duda, no parece que el país del sol naciente sea muy partidario de ayudar a Estados Unidos, ni dejando que el yen se revalorice frente a la moneda norteamericana, ni mediante compras de deuda pública estadounidense. Un informe de la Reserva Federal de Nueva York (septiembre/octubre 2004) indica que « los bancos centrales mantienen activos en dólares por 2.1 billones de dólares, el equivalente a más de la mitad de la deuda pendiente en el mercado del Tesoro norteamericano ». Dicho con otras palabras: los bancos centrales asiáticos, entre ellos el Banco de Japón, están absorbiendo la mayor parte de ese stock de deuda estadounidense.
Los soportes del dólar se hallan en los 105.70, 105.50 y 105 yenes, mientras que las resistencias se ubican en los 106.30 (a punto de ser alcanzada), 106.44 y 106.90 yenes por dólar. Sin duda, las ventas de USD/JPY están aconsejadas tras la corrección intradiaria actual, a pesar de la vigilancia del Banco de Japón. Por supuesto, las cosas pueden cambiar si el indicador sobre el empleo en Estados Unidos resulta esta tarde sorprendentemente positivo.
En otros mercados, éstos son los niveles técnicos claves inmediatos :
USD/CHF (Dólar/Franco Suizo)
Resistencias: 1.1915/1.1965/1.1990
Soportes: 1.1835/1.18/1.1750
GBP/USD (Libra/Dólar)
Resistencias: 1.8465/1.8495/1.8505
Soportes: 1.8390/1.8320/1.8295
EUR/JPY (Euro/Yen)
Resistencias: 136.75/137/137.15
Soportes: 136.30/136.05/135.70
AUD/USD (Dólar Australiano/Dólar USA)
Resistencias: 0.7590/0.7645/0.7665
Soportes: 0.7540/0.7510/0.75
En fin, así están las cosas en estos apasionantes mercados cambiarios: el dólar esperando en la cuerda floja el indicador de desempleo de esta tarde, a un suspiro de sus mínimos históricos a los que –insisto- se dirige irremediablemente.
Os deseo una próspera sesión… y (por cierto) gracias por vuestros numerosos y amables e-mails, que aunque no tengo tiempo de responderlos todos, sí los leo.
Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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