(OroyFinanzas.com) – Todos presentíamos que el cierre de 2004 iba a ser bueno en el FOREX. Lo que nadie se podía imaginar es que en tan sólo un mes el euro iba a batir en diez ocasiones sus máximos históricos frente al dólar.
No sólo nos estamos acostumbrando a empezar y finalizar las sesiones en los mercados de divisas con nuevos máximos históricos, sino que un euro por las nubes, que no concede la mínima tregua al dólar, se asume ya como una parte más del escenario. (A nivel anecdótico os comento que en las comunicaciones que mantenemos los operadores interbancarios, al euro lo llamamos « EuroRécord »).
El comienzo de la operativa de la última jornada de la semana ha venido marcado por la especulación acerca de una posible venta de bonos estadounidenses por parte de China. Ante el revuelo levantad o, sus autoridades han matizado la noticia, pero ello no ha impedido que el euro llegase a marcar un nuevo máximo frente al dolar en las 1.3329 unidades, punto en el que ha habido una rápida y breve toma de beneficios. No obstante, pese a esta limitada corrección, el euro sigue cotizando cómodamente por encima de la referencia de los 1.32 dólares.
Las últimas informaciones que nos llegan desde Asia afirman que el Banco Central de China tiene intentciones (si no lo está haciendo ya) de reducir su invers ión en bonos estadounidenses, algo que podría provocar el hundimiento definitivo del dólar. De momento, un dirigente del Banco ha asegurado que la noticia está “distorsionada”. Pero el hecho de que estos rumores se hayan producido apenas unos días despues de que la máxima autoridad monetaria de Rusia explicara que a la vista del descenso el billete verde había comenzado a vender activos denominados en dólares para cambiar la estructura de sus reservas en favor del euro, ha desencadenado (aún más si cabe) ventas masivas de billete verde.
Grandes organismos internacionales, como el Fondo Monetarios Internacional (FMI), ya han tomado cartas en el asunto. Ayer, el director gerente de este organismo, el español Rodrigo Rato, reconoció que desde hace dos años hay una clara corrección del peso relativo del dólar con otras monedas, que se ha acelerado en las ultimas semanas. (Sí, lo estamos viendo….).
De momento, lo que es evidente es que la deuda estadounidense ya no cuenta con tanta aceptación en los mercados. La última subasta de bonos a tres y seis meses, celebrada el pasado lunes, se saldó con los tipos de interés más elevados de los últimos tres años, lo que confirma que la actividad compradora de los bancos centrales asiáticos ha ido disminuyendo.
En enero, el Banco de Japón batió su propio récord de inyeccción de capital en el FOREX para detener al yen. Hasta agosto, el Gobierno nipón había invertido 772.000 millones de dólares en deuda de Estados Unidos, mientras que el Banco Central de China había adquirido bonos estadounidenses por valor de 172.000 millones de dólares. Estos movimientos han mantenido estable el precio de los bonos pese a la subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Sin embargo, el dólar sigue mostrando síntoma de debilidad. El Mercado no cree en la apuesta del secretario de Estado del Tesoro, John Snow, por un dólar fuerte. Algo tiene que decir Snow, pero es evidente que a Estados Unidos le viene bien esta situación para recortar el déficit.
Los inversores, por supuesto, no están dispuestos a perderse este fabuloso contexto para tomar posiciones especulativas en contra del dólar y generar (potencialmente) ganancias extraordinar ias con el euro, la libra y el yen. Aunque también es cierto que todo el mundo empieza a echar en falta algún tipo de manifestación por parte de los miembros del Banco Central Europeo (BCE), ya que desde que su presidente, Trichet, dio la voz de alarma a mediados de mes, no se ha vuelto a oir una palabra desde la máxima autoridad monetaria europea.
Sin duda, la situación que tenemos ahora es diferente de la que teníamos en febrero, cuando los miembros del BCE no paraban de hacer alusión a una posible intervención en el FOREX (que incluso algunos sostienen que llegó a producirse de forma encubierta) y a una futura rebaja de los tipos de interés. A estas alturas, esta última opción (la rebaja de los tipos) está descartada. El propio economista jefe del BCE, Otmar Issin g, ha dicho que no pueden modificar los tipos de interés como respuesta al impacto a corto plazo de acontecimientos externos y ayer el mismo Trichet recibió un claro mensaje del FMI: mejor no tocar los tipos de interés pese al entorno inflacionista provocado en los últimos meses por el alza de los precios del petróleo.
No obstante, lo que sí todo el mundo espseraba es alguna alusión, por parte del BCE, a una posible intervención en los mercados de divisas. Pero, por lo que se ve, tendremos que esperar. ¿Hasta cuándo? ¿Hasta dónde? Hasta que el euro alcance los 1.35 dólares.
Peter Bofinger, uno de los consejeros económicos del Gobierno de Alemania, ha asegurado que ahora es un buen momento para que el BCE intervenga para frenar la escalada del euro. Bofinger ha recordado que el BCE puede actuar en solitario, sin necesidad de concertar sus movimientos con el resto de los bancos centrales.
Por su parte, Gustav-Adolf Horn, del instituto alemán de estudios económicos « DIW », ha señalado que si la moneda única sigue subiendo, el BCE debería recortar los tipos de interés. Actualmente, el precio del dinero en la Zona Euro es del 2%, el mismo que en Estados Unidos tras la reciente subida por parte de la Reserva Federal.
En el Mercado del EUR/USD, una vez alcanzado el objetivo alcista que teníamos ubicado en los 1.32 dólares por euro, el próximo nivel de referencia de relevancia se encuentra en los 1.3525 dólares por euro. No obstante, seguid atentos atentos a la sobrecompra acumulada y a la formación que sigue dibujando el RSI en las últimas subidas, ya que nos alerta de posibles pautas correctivas. A continuación os indico los niveles claves a tener en cuenta: en las subidas, 1.3355 y 1.3160; en los retrocesos, 1.3170, 1.3105, 1.3075 y 1.3015.
Entretanto, en Japón, la publicación, esta madrugada, de los índices de precios al consumo de octubre y de noviembre ha mostrado, una vez más, que las presiones deflacionistas perduran en la economía nipona, lo que podría retrasar un cambio en la política monetaria del país. No se observa (aún) ningún cambio de comportamiento en los precios: el fantasma de la deflación sigue presente en el país del sol naciente y las cifras no han sentado muy bien al yen.
Además, esta madrugada el portavoz del Gobierno, Hiroyuki Hosoda, ha dicho que su país está dispuesto a una intervención monetaria coordinada para empujar al alza al Mercado del USD/JPY. Dicho y hecho: los inversores (mejor dicho, especuladores) han hecho caja y han iniciado compras de dólares frente al yen, haciendo rebotar al Mercado 100 pips al alza: desde los 102.20 a los 103.30 yenes por dólar. ¡Nada mal!
Tras la subida (por favor, mirad un gráfico), las resistencias y soportes han quedado situados como sigue: al alza, 103.70, 104.40, 104.75 y 105.15 yenes por dólar; a la baja, 10 2.70, 102.10, 101.85 y 101.30 yenes por dólar.
Y, por favor, no perdáis de vista el par USD/CHF (dólar frente al franco suizo), porque aunque el movimiento del Banco Central de China tiene como principal beneficiario, en la fase inicial, a la moneda única europea, os adelanto que está pensando, también, en diversificar sus compras en francos suizos, divisa refugio por excelencia. Así, el billete verde se ha derrumbado esta mañana hasta los 1.1330 francos suizos, su nivel más bajo de casi 9 años. En dicho nivel, los inversores han liquidado sus ventas, paralelamente a la toma de beneficios habida en el EUR/USD.
Ahora el USD/CHF cotiza alrededor de los 1.1470 francos suizos por dólar, y tiene sus resistencias más importantes en los 1.1560, 1.1605, 1.1695 y 1.1780 francos suizos por dólar. Los soportes, por su parte, se hallan en los 1.1335, 1.1295, 1.1220 y 1.1115 francos suizos por dólar.
¿Y qué os puedo contar de la libra esterlina, que ha cotizado en máximos no vistos desde hace varios meses, llegando a superar brevem ente el nivel de los 1.90 dólares? Efectivamente, el par GBP/USD se halla en un momento excelente. El hecho de que Mr. Bean, miembro del Banco de Inglaterra, haya opinado públicamente que el dólar debería seguir cayendo frente a su divisa, confirma el sentimiento positivo y alcista que domina este Mercado. No tengáis miedo en abrir posiciones largas tras las caídas, con stop-loss protectores por debajo de los 1.8835 dólares por libra. Aunque (eso sí), estad mu y atentos a la fuerte resistencia de los 1.90 dólares por libra, que podría desencadenar un proceso correctivo mayor que compense las rápidas subidas que hemos tenido en las últimas sesiones. A la baja, los soportes del par GBP/USD emergen en los 1.8775, 1.8730, 1.8665 y 1.8515 dólares por libra.
Hoy Nueva York volverá a abrir sus puertas tras el día de fiesta de ayer, pero lo hará bajo mínimos. Los operadores norteamericanos seguirán de puente y lejos de sus mesas. Así que, en cierto modo, seguiremos « celebrando » el Día de Acción de Gracias. La sesión norteamericana terminará tres horas antes de lo habitual y el volumen de contratación, con toda probabilidad, será hoy inferior. Así que el fin de semana empezará hoy algo antes de lo habitual.
Sea como sea, el ascenso del dólar parece que continuará la semana que viene…. y el mes que viene. Si no hay intervenciones, es posible que en marzo el euro se pague a 1.35-37 dólares. Y es que si el 2004 tiene previsto acabar por todo lo alto en el FOREX, no será menos espectacular el primer trimestre del Año Nuevo que pronto comenzaremos.
De momento, disfrutad de vuestro fin de semana y chequead tranquilamente www.expansion.com para hallar las respuestas a vuestras consultas planteadas en el ENCUENTRO DIGITAL que tuvimos ayer. El número de preguntas que me habéis envíado ha sido increíble, así que seguiré publicando respuestas en los próximos días.
Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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