(OroyFinanzas.com) – Hoy arrancan los primeros datos macros de la semana y, una vez más, el FOREX se destaca entre el resto de los mercados financieros por su buen comportamiento, a tan sólo unas horas de que el Departamento de Comercio estadounidense publique los datos de su balanza comercial de febrero, el talón de Aquiles del dólar. Las previsiones apuntan a que, durante febrero, el déficit comercial estadounidense podría incrementarse hasta los 59.000 millones de dólares, frente a los 58.300 millones de enero. Esa cantidad sería la segunda más alta de la historia, tras los 59.415 millones de noviembre. De confirmarse esa cifra, el dólar podría sufrir una nueva oleada de ventas, como ha ocurrido en los últimos meses cuando se ha conocido el dato, al ponerse otra vez de manifiesto la necesidad de que el billete verde permanezca barato para intentar corregir el desequilibrio exterior norteamericano.
Pero la balanza comercial estadounidense no será el único dato macro de relevancia que conoceremos hoy (a las 14.30 h. de Ginebra y Madrid). También se publicarán las actas de la última reunión de la Reserva Federal (a las 20.00 horas) y el saldo presupuestario correspondiente al mes de marzo (también a las 20.00 horas.). Además, el Banco de Canadá anunciará su política de tipos de interés a las 15.00 horas (importante para los participantes en el cruce USD/CAD). Más detalles sobre el calendario de la sesión los hallaréis haciendo click aquí.
Ante este panorama, el EUR/USD cotiza a un paso del 1.30, después de la trayectoria bajista que ha dibujado en las última sesiones, lo que ha llevado a los inversores a empezar la semana realizando beneficios, sobre todo pensando en las cifras de esta tarde, un tanto delicadas para Estados Unidos.
Ya sabéis que el elevado déficit, tanto comercial como presupuestario, las dificultades para financiarlo y sus consecuencias negativas para el dólar, han figurado entre los factores claves que ha propiciado el desplome del billete verde en los últimos dos ejercicios, en los que se ha depreciado más de un 40% frente al euro.
No obstante, desde que comenzó 2005, el dólar ha avanzado más de un 5% respecto a la divisa europea, ante la evidencia de que la primera economía mundial crecerá muy por encima de la del Viejo Continente, además del estímulo que ha supuesto la subida de los tipos de interés en Estados Unidos, 75 puntos básicos en lo que va de año, mientras que en Europa el precio oficial del dinero prosigue en el 2% desde junio de 2003. Este diferencial aumenta el atractivo de la inversión en dólares, un factor que ha permitido que el billete verde concluyera los tres primeros meses del año con el mejor comportamiento desde el año 2001.
Pero mientras las expectativas de subidas –agresivas- de tipos de interés en Estados Unidos juega a favor del billete verde, los fuertes desequilibrios del país suponen un importante lastre para la moneda americana. El consenso del Mercado se decanta más por la depreciación de dólar y prevé que caiga hasta las 1.35 unidades por euro y hasta los 99 yenes para finales de año, según una previsión media elaborada a raíz de una encuesta de Bloomberg a 49 estrategas realizada entre el 29 de marzo y el 6 de abril. ¿Por qué? Porque se cree que los inversores volverán a centrar sus decisiones basándose en el riesgo que implica el déficit por cuenta corriente norteamericano, una deuda récord que requiere que el país atraiga 1.800 millones de dólares al día para sostener la divisa.
El aumento de los tipos de interés en Estados Unidos puede favorecer al dólar, pero ante un creciente déficit la moneda norteamericana debería caer y finalizar el año alrededor de las 1.40 unidades por cada euro. Aún así, hay quienes creen que el déficit americano generará menos preocupación ante las dificultades de crecimiento que están experimentando Europa y Japón. Y con razón. Al fin y al cabo, Estados Unidos creció un 3.8% en el cuarto trimestre del 2004, frente al 0.5% de Japón o el 0.2% de la Zona Euro. Y los tipos de interés en Estados Unidos son tan buenos que son difíciles de ignorar.
Sea como sea, no importa demasiado la precisión con las que se cumplan las previsiones en FOREX, sobre todo a largo plazo. Al fin y al cabo, lo que nos interesa es que hayan movimientos que generen actividad y oportunidades de inversión. Este Mercado, recordad, es un Mercado de doble dirección y, por tanto, uno puede obtener plusvalías tanto al alza (comprando) como a la baja (vendiendo).
En otros mercados, como el de los fondos emitidos en dólares, la prolongada debilidad del dólar frente al euro ha hecho caer la demanda por esos fondos, sobre todo por parte de los inversores europeos. Es decir, que ya se empieza a notar una menor demanda por activos denominados en dólares.En el último año, por ejemplo, el índice S&P 500 ha ganado casi un 4%, pero pierde casi lo mismo si se mide en euros y no en dólares. De la misma manera, pero al revés, la apreciación del dólar en 2005 convierte en números negros las pérdidas de casi el 3% que acumula el índice este año. Resumiendo, en general se nota una postura más defensiva por parte de los inversores en aumentar sus posiciones en dólares.
Técnicamente, el cruce EUR/USD ha formado un doble suelo en el entorno de los 1.28 dólares por euro y ahora hay que estar atentos a la zona de los 1.3060 dólares por euro, ya que de romperse al alza confirmaría la figura y la extensión de las subidas hacia el 1.3220 a corto-medio plazo. El primer soporte emergen en los 1.2050 dólares por euro y si las cifras de esta tarde ayudan algo al dólar la paridad podría retroceder hasta el 1.29.
Los ojos están también puestos, como os decía más arriba, en el Acta completa de la última reunión de la FED. De su lectura detallada sabremos hasta qué punto la Reserva Federal está preocupada por las presiones inflacionistas y cuáles son los focos de riesgo que vigila.
Por último, el petróleo sorprendió ayer cuando finalmente acabó con subidas, pese a permanecer la mayor parte de la sesión en números rojos. No pudo firmar su sexto descenso consecutivo y esta mañana continúa con el rebote en los after hour de Nueva York. Cada barril West Texas se paga a 54 dólares, un 0.45% más caro que al cierre oficial de ayer.
Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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