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Euro avanza por tercer día consecutivo frente al dólar

(OroyFinanzas.com) – El euro avanza por tercer día consecutivo frente al dólar, tras conocerse las decisiones y las palabras de la FED y del BCE. Como sabéis, el organismo monetario norteamericano reiteró el martes que las futuras subidas del precio del dinero en el país seguirán siendo mesuradas, mientras que el BCE aseguró ayer que no plantea bajar los tipos de interés en la Zona Euro.

Así las cosas, cada moneda europea se cambia en estos momentos a 1.2965 dólares, un 0.14% más alta que a última hora de ayer, cuando repuntó un 0.58%. El EUR/USD, pues, rebota en la directriz alcista y mientras no pierda la zona clave del 1.28, dónde se ha formado un potencial doble suelo, asistiremos a subidas de este cruce en el corto plazo, sobretodo si se acaba confirmando la entrada de la economía estadounidense en un periodo de desaceleración económica. (No olvidéis que el empleo y el consumo americanos, equivalentes a dos tercios del PIB del país, no han crecido al ritmo esperado).

A día de hoy los soportes claves del EUR/USD emergen en la zona de los 1.2920/15 dólares por euro, zona que puede servir de apoyo a la paridad y darle fuerza para subir hasta los 1.2980 dólares por euro, cota ésta que, de superarse, llevaría a los inversores a incrementar sus volúmenes de compras de euros para conquistar la referencia de los 1.3020 dólares. Es aconsejable que coloquéis vuestros stop-loss por debajo de los 1.2905 dólares por euro con el fin de proteger vuestras posiciones largas.

Entretanto, las subidas de tipos de interés en Estados Unidos y el descenso del dólar están restando atractivo a las Bolsas. Me comentan que los principales índices estadounidenses están entre los peores del mundo desde junio de 2004, cuando se produjo la primera subida de tipos de interés. Y es que las ocho subidas de tipos que ha llevado a cabo la Reserva Federal desde junio del 2004 están restando atractivo a la renta variable. De hecho, desde que la FED comenzó a subir los tipos, los principales índices de Wall Street o han cosechado pérdidas, como el Nasdaq, o apenas han obtenido ganancias. Si ese cálculo se realiza tomando en cuenta el descenso del dólar en ese periodo, del orden del 6%, el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones estarían entre los 10 peores índices bursátiles del mundo, con pérdidas del 2% al 8%.

Claro, esta caída no obedece sólo a las subidas de tipos, porque el alza del precio del petróleo también ha afectado a las Bolsas, si bien las subidas de tipos se han producido en buena parte para evitar que el alza del crudo genere tensiones inflacionistas.

Así, mientras en el Mercado FOREX las subidas de tipos favorecen las alzas de las cotizaciones y generan recorridos potencialmente muy beneficiosas, dichas subidas de tipos no son nada favorables -nunca lo han sido- para la renta variable, cuya rentabilidad sigue en zona de mínimos.

Cambiando de tema, la especulación sobre la revaluación del yuan sigue viva en las mesas de divisas, sobretodo tras las últimas declaraciones del gobernador del Banco Central China, asegurando que no hay ningún obstáculo político que impida esta reforma. En ACM-REFCO creemos que un yuan en libre flotación debería caer de las 8.3 unidades por dólar en las que cotiza desde 1995 al entorno de las 4.35 unidades por dólar. El Mercado, no obstante, de momento tan sólo descuenta una apreciación del 5%.

En todo caso, el ministro chino de Comercio, Bo Xilai, ha declarado que el gobierno de Pekín quiere ser muy cuidadoso en lo que se refiere al ajuste del valor del yuan, en medio de la presión internacional para que China revalúe su moneda: ‘China está adoptando una actitud muy cuidadosa, el gobierno ciertamente encontrará una solución política apropiada a este tema’, ha dicho textualmente Bo en una conferencia de prensa con el ministro francés de Comercio, Francois Loos, en París. Recordad, además, que el lunes pasado, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, John Snow, repitió un llamamiento a China para que flexibilice su régimen cambiario.

Y es que el auge económico de China es una gran amenaza para Estados Unidos. Su economía se expande aceleradamente, siendo hoy la más dinámica del mundo (¡su PIB es él más alto del planeta!). El dragón chino va camino a convertirse en un estado multinacional, habiendo ya llegado a cierto nivel de acuerdos con Malasia, Indonesia, Singapur y Filipinas para iniciar un mercado común, siguiendo la pauta del mercado europeo que fue el comienzo de la Unión Europea.

Gracias al superávit comercial que China mantiene con Estados Unidos, a los chinos le sobran dólares, que están siendo invertidos en bonos americanos, financiando, así, el déficit fiscal estadounidense. Este desequilibrio comercial se debe a la exportación china, que es muy competitiva debido a la barata mano de obra que tiene el gigante asiático. Estados Unidos no ha podido evitar esto porque el yuan sigue pegado como una lapa al dólar. Si el dólar sube, sube el yuan, si baja, baja también el yuan. Como sabéis, la Administración Bush ha intentado por diferentes medios sacarse de encima al porfiado yuan, sin resultado de momento.

En fin, el mensaje es claro, queridos lectores: el dragón chino ha despertado. Japón va en declive, aunque todavía tiene mucha influencia y es todavía una potencia económica a nivel mundial. Pero no puede compararse ni competir con un país con tantos recursos, tanto territorio y tanta población como China. Así que ya os avanzo que en breve el papel rector de la economía y de la política asiática pasa de manos niponas a manos chinas. (Por algo está tratando ahora Japón de mejorar sus relaciones con China, que entraron en crisis ante la negativa de los japoneses a reconocer los grandes crímenes de guerra perpetrados por ellos contra el pueble chino durante la guerra del 1937 a 1945).

Y mientras nos acercamos a la revaluación del yuan (no en vano, China está ya vendiendo parte de sus tenencias en bonos del Tesoro estadounidense, como preludio de una revaluación del yuan), el yen cobra fuerza y sus compras frente al dólar siguen generando plusvalías. Así, el USD/JPY sigue mirando a la baja, cotizando ya en los 104.40 yenes por dólar, aunque podríamos ver pronto alguna corrección hacia los 105.20-105.45 yenes por dólar, sobre todo si el cruce no logra romper a la baja el soporte de los 104.35 yenes por dólar.

Para el euro (y ahora respondo a muchos de vuestros correos, en los que me preguntáis por el impacto en el euro de una libre fluctuación del yuan) una revaluación de la moneda china sería positiva, ya que el yuan pasaría de estar referenciado exclusivamente al dólar a cotizar frente a una cesta de divisa, entre las que estaría el euro.

En fin, la sesión de hoy cuenta con pocas referencias macroeconómicas, a la espera del informe sobre el empleo americano de mañana. Además, esta madrugada han permanecido cerrados los mercados nipones por la festividad del día de los niños. Con esto son tres sesiones consecutivas sin mercado en Japón. Mañana ya abrirá con normalidad.

A las 14:30 horas de Suiza conoceremos la productividad no agrícola preliminar y los costes laborales unitarios del 1T’05 en Estados Unidos. A la misma hora tendremos, como todos los jueves, las peticiones iniciales y acumuladas de desempleo.

Atención, también, a una pequeña explosión que ha habido esta mañana cerca del consulado británico en Nueva, que ha provocado el temor de los inversores estadounidenses y ha teñido de rojo los futuros estadounidenses. En el FOREX se continúa, no obstante, operando con total normalidad.

El Brent, por último, debería continuar su senda bajista, en un momento en el que los inventarios de crudo se encuentran en máximos desde julio del año 2002.

En definitiva, sesión de transición con todas las miradas puestas en el empleo no agrícola americano de mañana y, de reojo, en las elecciones parlamentarias en Gran Bretaña, con Tony Blair partiendo como favorito.

Fuente: ACM – Advanced Currency Markets

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