(OroyFinanzas.com) – El euro marcó ayer mínimos de nueve meses frente al billete verde, por debajo de los 1.21 dólares, tras la resaca del déficit comercial publicado el viernes y las contradicciones de los distintos comentarios de miembros del BCE: Issing, por un lado, haciendo referencia a un ‘cambio de política’ por el débil crecimiento y Wellink, por otro, sin creer necesarias bajadas de tipos porque ve riesgo de inflación por la alta liquidez existente en la Eurozona.
En mi opinión, no creo que el BCE baje los tipos de momento. En cualquier caso, la divisa europea acumula ya cuatro sesiones consecutivas a la baja, siendo los grandes beneficiados de este fenomenal retroceso los participantes en el Mercado FOREX, la mayoría de los cuales consideran al EUR/USD cómo uno de los cruces de monedas más rentables del momento.
En efecto, con una caída del 11% que lleva acumulado el euro sobre el billete verde en lo que llevamos de año, las cuentas especulativas en divisas se han revalorizado este año, en términos medios, más de un 100%. El optimismo de los participantes en los mercados de divisas está, pues, en máximos. Una encuesta de Bloomberg realizada entre 44 participantes revela que el 80% vendió euros contra dólares la semana pasada, lo que constituye el porcentaje más alto desde febrero del pasado año. Indudablemente, son muchos más los que se han puesto las botas apostando por el dólar, especialmente ahora que se han publicado los últimos datos de déficit en Estados Unidos. No en vano, niveles como los 1.15 dólares por euro empiezan ya a barajarse en las mesas de FOREX ante la mejoría de las previsiones del dólar.
Y como las buenas noticias nunca vienen solas, os adelanto que todo indica que la Unión Europea dará más dinero a los que estén cortos en euros mientras se afronta, aquí en Europa, una semana decisiva en un contexto de conflicto entre Londres y París.
Los Veinticinco entraron ayer con mal pie en la decisiva semana de la cumbre en que deberían arrojar luz sobre la crisis constitucional y alcanzar un arreglo presupuestario. La tensión entre París y Londres aumenta y ya hay gobiernos que temen un desacuerdo financiero. Londres y París alzaron ayer el tono de sus mutuas exigencias sobre el marco presupuestario para el periodo 2007-2013; un acuerdo que se considera imprescindible para evitar un nefasto agravamiento de la crisis causada por el doble ‘NO’ a la Constitución, pero del que por ahora no se ven indicios objetivos que permitan darlo por hecho.
Tony Blair, por ejemplo, metió ayer el dedo en el ojo de Jacques Chirac al referirse a la negociación financiera. No conforme con volver a condicionar todo recorte del cheque británico a una revisión del gasto agrario que tanto beneficia a París, el primer ministro británico relacionó sutilmente el asunto con el doble rechazo al tratado constitucional: “Dos países han votado ya en contra de la Constitución europea y lo han hecho porque la gente en Europa no cree que se estén teniendo en cuenta de forma suficiente sus preocupaciones sobre el Tratado” dijo Blair, de viaje en Moscú.
Recordad que el jueves y viernes se abordarán los debates en que los gobernantes se jugarán tanto el reparto del dinero de la Unión como el destino mismo del Club Comunitario. Es en esa cita donde los jefes de Gobierno deberían empezar a buscar salidas al laberinto creado con las negativas de Francia y Holanda frente al Tratado europeo concebido para adaptar la Unión a su gran ensanchamiento y sus nuevas ambiciones. Todo indica, no obstante, que los avances en este sentido serán mínimos o incluso nulos. Así que atentos a pérdidas adicionales de valor del euro.
El ministro francés de Exteriores, Philippe Douste-Blazy, advirtió ayer que los Veinticinco no pueden permitirse “añadir una crisis financiera a la crisis política e institucional” abierta por el doble portazo a la Constitución. Y añadió: “Le he dicho a mi homólogo británico, Jack Straw, que no podemos no lograr un compromiso sobre las cuentas”. Pero al mismo tiempo el ministro francés reiteró la rotunda negativa de su Gobierno a reabrir, como Londres pide, el acuerdo por el que hace tres años la UE acordó congelar hasta el 2013 sus cuantiosas ayudas a la agricultura… fondos que se llevan el 40% del presupuesto comunitario y tienen a Francia como primera beneficiaria, por delante de España y Alemania.
El drama sería inevitable en caso de desacuerdo financiero. Por ello, es probable que los líderes de los Veinticinco tengan que acabar conformándose con firmar una declaración sobre la continuación de las ratificaciones del texto que sea lo bastante flexible y ambigua como para contentar a un tiempo a quienes quieran mantener el calendario, a los que podrían suspender su referéndum -como ha hecho Londres-, a los que aún dudan y a los diez países que ya han aprobado definitivamente el Tratado. En fin, se trataría de ganar tiempo.
En este contexto, el EUR/USD tocó ayer los 1.2028 dólares por euro, tras lo cuál se recuperó hasta la zona de los 1.2145-50 en lo que fue una corrección intermedia muy rentable… ¡anticipada por mis colegas del Dpto. de Análisis! (cuyos análisis, como sabéis, se publican a lo largo de la sesión en la sección de “Noticias” de nuestra Web y en nuestras plataformas de trading).
¿Y ahora qué? En mi opinión, el Mercado –y los inversores- tienen ganas de ir en busca de apoyo en la zona de soporte de los 1.1950-65 dólares por euro (o, al menos, en la psicológica región de los 1.19860-80 dólares por euro). Sin embargo, la sobreventa es extrema, por lo que debéis estar atentos a más rebotes. De hecho, esas zonas que os acabo de mencionar son fuertes, psicológica y técnicamente hablando, por lo que pueden desencadenar un período más amplio de consolidación en el EUR/USD -tanto en tiempo como en magnitud-, que no os deberíais perder. Este período de consolidación podría llevar a la paridad hacia los 1.24/1.2420 dólares por euro (en el medio plazo). Pero antes el euro debe hallar su base… lo cuál, si mi intuición no me falla, ocurrirá pronto.
A medio plazo, el sesgo del EUR/USD continúa mirando al Sur, a no ser (cómo os dije en el FLASH de ayer) que el cruce supere claramente la resistencia de los 1.2285 dólares por euro, cosa que no espero de momento. Al contrario, parece más probable una visita a los soportes de los 1.1770/60 dólares por euro en las próximas semanas.
Mientras, al yen lo tenemos a mínimos de los últimos ocho meses frente a dólar el después de que el Gobierno japonés revisara a la baja las cifras de crecimiento correspondientes al primer trimestre, que pasó del 5.3% al 4.9%. Ello ha generado un estupendo rally en el cruce USD/JPY que ha sido –está siendo, mejor dicho- excepcional, acompañado por un momentum fuerte que no pasa desapercibido y que, con mucha probabilidad, nos llevará a las alturas de los 110.30 o incluso los 111.15/30 yenes por dólar. Las correcciones (tomas de beneficios) hallarán soporte en el área de los 108.70/55 yenes por dólar, habiendo otros suelos algo más abajo, en la zona de de los 108.20/20 yenes por dólar que, sólo de perderse (escenario no probable en estos momentos), abortaría el actual rally del USD/JPY.
A partir de hoy, y durante el resto de la semana, tenemos importantes referencias ‘macro’. A mediodía, desde Estados Unidos, se publican datos de inflación y de consumo estadounidenses, que creo tendrán un tono más bien optimista. Tras los buenos datos de precios a la importación, no creo que los precios de producción nos den una noticia negativa, mientras que, por otra parte, el aumento de los salarios reales permiten una mayor disponibilidad, sustentando el consumo americano.
Mañana, recordad, se reúne la OPEP en Viena. Es probable el incremento de la cuota de producción hasta los 28 Mb pero, por otra parte, el cartel ha elevado el precio del crudo en Oriente Medio hasta el nivel más alto en un año. Los mercados vigilan con cierta preocupación la trayectoria del precio del crudo, que supera hoy los 53 dólares por barril.
Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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