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Dólar estrella del momento en el Mercado FOREX

(OroyFinanzas.com) – La actividad manufacturera nacional estadounidense (el ISM) sorprendió ayer al alza y el impacto se deja sentir de forma directa en el dólar, que sigue siendo la ´estrella´ del momento en el Mercado FOREX.

La economía de Estados Unidos mantiene un tono saludable y, por tanto, continúa necesitando de subidas en los tipos de interés. Está claro, pues, que la apuesta por el billete verde es, por el momento, la mejor estrategia. No es un secreto que todo el mundo mira en la misma dirección a la hora de apostar por nuevas subidas de tipos de interés (+25 pb) en la próxima reunión de la Reserva Federal.

A nivel europeo, la consecución de un escaño más por parte de la CDU, que podría conducir a una gran alianza liderada por Merkel, ha motivado esta mañana algunas compras de euros, las cuales, no obstante, no han afectado al buen tono del dólar. En cualquier caso, la ausencia de indicadores macro relevantes durante la sesión de hoy permitirá que la fortaleza del dólar no decaiga. Hoy, pues, tendremos una tarde de transición, un compás de espera hasta la publicación de los principales datos macro, que se darán a conocer en las últimas sesiones de la semana. Mientras, esperad cierta consolidación de niveles.

Esta tarde, las comparecencias de ambos representantes de la FED (Fisher y Poole) se producirán con las plazas europeas ya cerradas, con lo que su impacto se dará, sobre todo, a última hora de hoy y en la sesión del mañana. Personalmente, creo que la FED continuará manteniendo el discurso y apoyando nuevas subidas de tipos de interés.

En Europa, esta mañana hemos sido testigos de cómo la tasa de desempleo en la Zona Euro ha crecido hasta el 8.6% el pasado agosto y el 8.7% en el conjunto de la Unión Europea (UE), lo que supone un aumento de una décima en ambas áreas con respecto a julio. Hace un año, en agosto de 2004, la tasa de desempleo en la Eurozona se situaba en el 8.9%, mientras que en el conjunto de la UE era un 9%. Por otro lado, los precios de producción de la Zona Euro han subido un 0.4% en agosto respecto al mes anterior, con lo que la tasa interanual se coloca en el 4%, dato que coincide con las previsiones del Mercado. En el conjunto de la Unión Europea, los precios en las actividades productivas se elevaron un 0.7% y la tasa interanual aumentó hasta el 5.1%.

Esta madrugada, el euro ha rozado el soporte de los 1.19 dólares, sufriendo una caída superior a la figura y acercándose a pisos importantes. Aunque a estas horas, como decía, la divisa europea logra recuperarse ligeramente, el escenario más probable en el corto plazo sigue siendo de caídas adicionales en el EUR/USD y rebote en torno a los 1.1865 dólares por euro. ¿Dónde existen atractivos niveles de compra? Por arriba, en la referencia de los 1.1960 dólares por euro. Por abajo, podemos establecer dos buenos nuevos niveles de apoyo a las cesiones del euro en los 1.1865 y los 1.1760 dólares por euro. Ambos son soportes claves. De todos modos, insisto, si el euro sube vigilad el 1.1960, porque debido al elevado nivel de sobreventa que arrastran los indicadores no sería malo abrir posiciones compradoras en dicho entorno. La primera resistencia importante a superar es la figura de los 1.20 dólares por euro (barrera técnica de corto plazo).

En fin, sin referencias macro significativas, la evolución del petróleo está, también, apoyando el protagonismo del dólar. Y es que siendo la única referencia de esta tarde el dato de la petición de bienes en Estados Unidos, el dólar ve ahora en la caída del precio del petróleo un aliado para mantener sus máximos.

Así es, el crudo sigue la senda de los descensos (en estos momentos marca el nivel más bajo de la última semana) debido a la percepción extendida en los mercados de que el abastecimiento actual está cubriendo la demanda existente en el mercado, tras los problemas causados por los huracanas. En estos momentos el brent de referencia en Europa cede un 0.6%, hasta los 62.17 dólares, en tanto que el West Texas, por el que se rigen los mercados estadounidenses, baja un 0.7%, hasta los 64.78 dólares.

Por cierto, sois muchos los inversores en divisas que se preguntan cuál es la relación entre la subida del precio del crudo y la valoración del billete verde. Buena pregunta, ya que esta relación nos puede ayudar en nuestras decisiones de inversión en el Mercado FOREX, mientras seguimos de ‘reojo’ la evolución del oro negro, que siempre nos ofrece pistas interesantes sobre lo que hará el dólar. Para empezar, es importante recordar lo que ya -probablemente- sabéis: que Estados Unidos importa la mayoría del petróleo que consume. Lo que quiere decir que, con la última escalada del crudo, su ‘cuenta energética’ se ha incrementado notablemente. Pues bien, lo que relaciona inversamente el precio del petróleo con el valor del dólar es el déficit exterior estadounidense (la diferencia entre el valor de las importaciones y el valor de las exportaciones). Así, a medida que se incrementa el precio del crudo, sube también el valor de las importaciones norteamericanas, con lo que -ceteris paribus- el déficit exterior, uno de los grandes riesgos de la economía de Estados Unidos, se ve presionado al alza.

Claro, a medida que crece el déficit hay que pensar en cómo equilibrarlo, es decir, cómo conseguir aumentar el valor de las exportaciones y disminuir el de las importaciones. ¿Cómo puede Estados Unidos lograr este fin? Entre otras cosas, dejando que el dólar se deprecie frente al resto de las monedas, de forma que los bienes estadounidenses se vuelvan más atractivos y se incrementen las exportaciones, mientras que para los residentes en Estados Unidos los bienes exteriores resultan cada vez más caros, reduciéndose así las importaciones. (Por supuesto, la pérdida de valor del dólar no es la única respuesta al déficit estadounidense; no obstante, no es lógico esperar que siga subiendo mientras el déficit se amplía). Y ahora viene el quid de la cuestión: se entra en un círculo vicioso que se retroalimenta. Cada céntimo de dólar de incremento en el precio del crudo profundiza aún más la crisis del déficit exterior estadounidense, lo que lleva a poner más presión para que se debilite el dólar. Pero como el oro negro se comercia mundialmente en dólares, los miembros de la OPEP se ven forzados a incrementar otra vez el precio del crudo y… vuelta a empezar.

Y en este contexto de gran apetito por la compra de dólares y oscilaciones cortas, en las que el euro se recupera sólo ligeramente tras mostrar signos de debilidad en la apertura, me despido por hoy. No esperéis esta tarde modificaciones substanciales en los cruces de las divisas… hoy no. Mañana, en el ecuador de la semana, tendremos el índice ISM de servicios del mes de septiembre en Estados Unidos.

Fuente: ACM – Advanced Currency Markets

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