Entre Trichet y Greenspan

(OroyFinanzas.com) – La actualidad en el Mercado de Divisas sigue centrada en el futuro de los tipos de interés en Estados Unidos y en Europa. En el segundo caso -ya lo sabéis- no está previsto que el BCE suba los tipos hasta los primeros meses del año que viene, aunque es lógico que el Mercado comience ya a posicionarse y que el euro empiece a alejarse de la zona de mínimos frente al billete verde. De hecho, a nivel interbancario ya se empieza a hablar del rally de final de año que cada ejercicio nos regala el FOREX.

Y mientras Europa se prepara para comenzar el ciclo alcista, en Estados Unidos el mercado de futuros descuenta tipos al 4.7% para mayo, lo que nos coloca, también, ante un escenario alcista en lo que se refiere al precio del dinero en Estados Unidos. No obstante, la impresión del Mercado es que Estados Unidos apura sus últimos incrementos de tipos. Atentos, en este sentido, porque los indicadores adelantados están descontando un escenario débil dentro de seis meses y ahora mismo se está dando una dicotomía en la economía estadounidense: la construcción y el consumo se mantienen fuertes, pero la actividad industrial y el empleo están flojos, lo que podría hacer que Ben Bernake, que tomará las riendas de la Reserva a partir de febrero próximo, sea prudente a la hora de endurecer la política monetaria. De hecho, los inversores descartan que el nombramiento de Ben en sustitucion de Alan se traduzca en una aceleración de la política monetaria restrictiva de la FED. Al fin y al cabo, una subida más allá de los niveles de 4.5% al 5% pondría en peligro el consumo y al sector hipotecario estadounidenses.

Esta tarde vamos a conocer el dato preliminar de productividad del tercer trimestre en Estados Unidos. Es importante observar si la cifra cumple con las expectativas, puesto que un nuevo aumento de la productividad (2.6% estimado versus el 1.8% del trimestre anterior) implicaría mayor eficiencia de la economía y permitiría avances en el dólar. A este dato se sumarán las peticiones de subsidio de desempleo de la semana que finalizó el 29 de octubre, cifra que nos permitirá anticipar la posterior publicación del empleo no agrícola que conoceremos mañana, viernes. Se espera una creación del entorno de los 110,000 nuevos empleos.

En cuanto a los bancos centrales, tenemos comparecencias a ambos lados del Atlántico. La reunión del BCE se ha saldado manteniendo los tipos en el nivel actual (2%) y, probablemente, Trichet nos hablará en su ruda de prensa posterior de la posibilidad de nuevas subidas para frenar la inflación, lo que podría tener un impacto positivo en el euro, que reaccionaría al alza con nuevas compras. Y esta tarde Alan Greenspan comparecerá a las 16:00 h. de Ginebra (horario CET) ante la comisión bancaria del Congreso y del Senado, en su última ronda ante los congresistas antes de su jubiliación, en la que -creo- repetirá el discurso de optimismo en el crecimiento de la economía del país. De todos modos, escarbad bien entre sus palabras para observar la futura evolución de la política monetaria de la Reserva Federal.

En este contexto, y a la espera de estas referencias de más peso, los cruces de divisas permanecen estables, con el euro cotizando entre la resistencia de los 1.2090 (la primera importante) y el soporte de los 1.1990 (el primero importante). Al alza, la superación de la cota de los 1.2170 dólares por euro es clave para que el EUR/USD afiance sus subidas. Mientras, la cotización del cruce pivota tranquilamente alrededor de los 1.2050 dólares por euro.

El USD/JPY, entretanto, sigue apuntando al alza, ligeramente por debajo de la resistencia psicológica de los 117 yenes por dólar. Los eventuales ‘pullbacks’ son tímidos y los operadores siguen posicionados al alza en este atractivo cruce. Por encima de dicha barrera de los 117, recordad que tenemos la cota histórica de los 117.70 yenes por dólar, objetivo más que viable. Aún así, hay que insistir sobre el hecho de que este Mercado sigue estando muy sobrecomprado, lo que favorecerá las compras tras las puntuales caídas.

En fin, hemos entrado en un mes, Noviembre, que por lo general suele ser muy bueno en el FOREX: los recorridos acompañan las previsiones y las decisiones de inversión se tornan más sencillas. Aprovechad estos vientos favorables y recordad siempre que perder lo menos posible es el primer paso para empezar a ganar.

Fuente: ACM – Advanced Currency Markets

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Sobre el autor

Marion Mueller
Marion Mueller is the an analyst with OroyFinanzas.com.
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