(OroyFinanzas.com) – El euro no logra recuperarse de las pérdidas sufridas en las últimas sesiones frente al dólar, que sigue mostrando una fortaleza sostenida.
Los inversores se apoyan, para sus compras de dólares, en un informe gubernamental estadounidense, publicado ayer, que muestra que la adquisición de activos estadounidenses por parte de inversores extranjeros ha alcanzado niveles récord en septiembre, cuando todo el mundo esperaba un declive de dicha inversión extranjera.
Paralelamente, los operadores siguen haciéndose eco de las palabras del futuro presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, que el martes dijo que será continuista con la política de Greenspan, lo que se ha interpretado en el FOREX como que seguirá subiendo los tipos de interés. Ayer también se conoció el índice de precios al consumo del país, que subió un 0.2% en octubre, el nivel más alto desde el mes de marzo, lo que hace prever subidas adicionales de tipos en Estados Unidos y, por tanto, anima aún más las compras de dólares en el Mercado Internacional de Divisas.
En efecto, el repunte de la inflación en Estados Unidos está generando fuertes rentabilidades a los que están posicionados largos en dólares, dadas las perspectivas de subida de tipos en los próximos meses, generalmente anticipada por los operadores en divisas, quiénes están reajustando sus carteras para cerrar el ejercicio con buenas rentabilidades.
¿Y cuál será el límite de la subida de tipos en Estados Unidos? Teniendo en cuenta que la inflación está lejos de haberse descontrolado en Estados Unidos y que el impacto de la subida de los precios del petróleo ha sido hasta ahora limitado, es probable que la FED no avance más allá del 4.5% en la subida de los tipos. Ello supondría un tipo de interés real de alrededor de dos puntos, que sigue siendo muy bajo por comparación a la experiencia histórica. Por ello, es posible que el 5% resulte ser el límite del tipo de interés a corto. Estamos, pues, hablando de una subida adicional de un punto como máximo, a no ser que cambien drásticamente las expectativas de inflación. Ello podría dejar el tipo de interés real a largo plazo en un entorno del 3%-3.5%.
En la Zona Euro, en cambio, las referencias de inflación presionan al euro. La evolución de los precios está siendo inferior a la registrada en septiembre, lo que reduce las posibilidades de que el BCE suba los tipos en la Eurozona antes de lo previsto (recordad que se había hablado de que la primera subida podría ocurrir en la reunión de comienzos de diciembre). Por el momento, parece que no será así, aunque la tasa interanual continúa por encima del objetivo establecido por el BCE.
El EUR/USD se mueve por debajo de los 1.17 dólares por euro, tras el buen dato de entrada de capitales en América, sin que por el momento haya indicios de que vaya a conseguir recuperar niveles, aunque a medio plazo sí sería razonable que la cotización recuperase la zona dos 1.18. Esta mañana, la Comisión Europea ha rebajado la previsión de crecimiento para este ejercicio, del 1.6% al 1.3%.
También la cifra de entrada de capital extranjero en Japón ha sido buena, lo que ha motivado algunas ventas de USD/JPY (apuestas a favor del yen). El cruce, así, se toma un respiro en su impresionante rally alcista, rompiendo en estos momentos el soporte de los 118.70/75 yenes por dólar. En cualquier caso, los operadores no pierden de vista los rentables objetivos que emergen en las alturas de los 119.55 y los 119.80 yenes por dólar.
Mientras, las expectativas de poder asistir a un recorte en los tipos oficiales británicos están garantizando la debilidad de la libra esterlina, que ayer alcanzó mínimos de dos años frente al dólar. Así, el par GBP/USD está atrayendo en estos momentos a muchos inversores, que ven como la penetración de la figura de los 1.72 dólares por libra no será fácil, a pesar de lo sobrevendida que está la paridad. Los targets bajistas más buscados son dos: 1.7140 y 1.7025 dólares por libra. En cuanto a las resistencias, no hay ninguna significativa por debajo de los 1.7265.
La agenda macro estadounidense aportará esta tarde una nueva oleada de datos, entre los que sobresalen el paro semanal, las cifras de producción industrial de octubre, las de inicio de construcción de nuevas viviendas y el índice manufacturero de la FED de Filadelfia. El dato de inversión en viviendas debería continuar mostrando un fuerte ritmo de crecimiento, mientras que la producción industrial, pero sobre todo la utilización de la capacidad productiva, deberían arrojar datos optimistas, con la utilización de la capacidad productiva cercana de la frontera del 80%, nivel a partir del cual invierten en nueva planta.
En fin, una jornada más será la publicación de estos datos macro lo que guiará el recorrido de los cruces de divisas. Entretanto, al euro le costará superar el 1.17 y la esterlina seguirá mostrando debilidad.
Fuente: ACM – Advanced Currency Markets
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