(OroyFinanzas.com) – ¿Cómo interviene la banca central el precio del oro para frenar su subida? En 1999 los principales bancos centrales diseñaron las políticas monetarias inflacionistas de los próximos diez años. Pero para poder inflacionar los activos había que deprimir los tipos de interés al mismo tiempo. Algo imposible si no se contenían de alguna forma el precio de los metales preciosos…
El viernes 7 de agosto de 2009, 18 bancos centrales europeos junto con el BCE renovaron por tercera vez el acuerdo de venta de oro selectiva para intervenir sobre su cotización, conocido técnicamente como Central Bank Gold Agreement (CBGA). Pero el Financial Times acaba de informar que el acuerdo ya se puede dar prácticamente por finiquitado 4 años antes de su finalización (2014).
Hace tan sólo 11 años el oro se encontraba dentro de un secular mercado bajista de 20 años, llegando a cotizar a 200$/oz en agosto de 1999. El metal amarillo era visto como una reliquia del pasado y la mejor forma de tirar a la basura una inversión. Pero ¿por qué los bancos centrales dejan de vender oro? Se llamó en un principio Washington Agreement por ser la ciudad donde se firmó el acuerdo, aprovechando la reunión anual del FMI que se estaba celebrando allí. Más tarde se cambió el nombre por CBGA.
Sobre este importante evento sólo se publicó una pequeña reseña en la prensa, pero a partir de ese momento concluyó el mercado bajista del oro para entrar en otro alcista y que dura hasta el momento presente, con una revaloración superior al 500% desde aquél mínimo. Y esto a pesar de que los bancos centrales han vendido unas 4.200 Tm, equivalentes prácticamente a 2 años de producción minera a los ritmos actuales o el 15% de todo el material puesto en el mercado desde aquélla fecha.
Los acontecimientos posteriores parecen apuntar al hecho de que en esa reunión anual del FMI se diseñaron las políticas monetarias inflacionistas de los próximos diez años. Pero para poderlas llevar a cabo era necesaria la coordinación de los bancos centrales. Es el punto de partida definitivo del abanico de nuevas titulaciones OTC sin reglamentar (entre ellas las ya famosas hipotecarias), contra las que perdió la batalla Brooksley Born en la CFTC frente a Greenspan, Rubin y Summers.
Y de todos los activos que se iban a calentar el más importante era el oro, como muy bien había estudiado ya el propio Summers. En efecto, no se podían inflacionar los activos si no se deprimían los tipos de interés al mismo tiempo. Pero esto es imposible si no se contienen de alguna forma el precio de los metales preciosos, pues la historia económica demuestra que guardan una estrecha relación inversa con los tipos de interés a largo plazo: el oro sube cuando los tipos son bajos, pero baja cuando son altos. Posteriormente volveremos sobre este interesante aspecto.
Los tres acuerdos de los bancos centrales
En el primer acuerdo del CBGA (26 de septiembre de 1999) se firmó una declaración conjunta, destacando que el oro “seguiría siendo un elemento importante de las reservas monetarias” y acordando además no entrar en el mercado de futuros como vendedores excepto coordinados y en la cuantía establecida de antemano, que sería de 400 Tm por año.
Y en efecto, durante el primer quinquenio las ventas totalizaron aproximadamente 2.000 Tm., subiendo la cotización del oro un 52% entre septiembre de 1999 y septiembre de 2004. Otro aspecto interesante de este acuerdo es que los bancos centrales se comprometían entre ellos a no expandir los arrendamientos [lease], contratos futuros y opciones sobre el oro por encima de los niveles alcanzados antes del acuerdo de 1999. Volveremos después sobre este punto, porque es realmente importante.
Los 15 bancos centrales renovaron el CBGA (reemplazando Grecia al Reino Unido) por segunda vez el 8 de marzo de 2004. Volvieron a declarar que “el oro permanecerá como un elemento importante de las reservas monetarias globales” y acordaron una prórroga de cinco años hasta septiembre de 2009, pero subiendo la cuota anual a 500 Tm y comprometiéndose a no exceder las ventas por encima de las 2.500 Tm. durante ese quinquenio. También decidieron otra vez no expandir sus arrendamientos [leasing] sobre el oro, los futuros y las opciones por encima de los niveles alcanzados antes de 1999.
A pesar de este incremento del 25% en la cuota anual, durante este periodo el precio del oro subió un 125%. La pregunta evidente es cuánto habría subido la cotización de no haber existido esas intervenciones selectivas durante 10 años por parte de los bancos centrales. Cabe destacar además que al CBGA se han ido incorporando varios países tras su ingreso en el euro. Es el caso de Eslovenia en diciembre de 2006, Chipre y Malta en enero de 2008 y Eslovaquia en enero de 2009. Por lo que el CBGA pasó a estar formado por 19 bancos centrales cuando se firmó el tercer acuerdo el 7 de agosto de 2009.
Las cifras y la intervención de julio de 2008
La tabla siguiente incluye las reservas de oro oficiales de los principales bancos centrales involucrados (hasta la firma del tercer acuerdo) en lo que podríamos denominar gentilmente como el cártel de la intervención. También la relación de sus principales ventas selectivas, entendiendo por principal las que superan las 100 Tm.
En la tabla se resalta con color amarillo las ventas superiores al 5% de las reservas del banco central, en naranja las superiores al 10% y en rojo las que pasan del 15%. También en color rojo y a la derecha, se representa el porcentaje total vendido por el banco central correspondiente desde la firma del primer acuerdo hasta la conclusión del segundo.
Nada más ver la tabla sorprende el orden y coordinación de las colocaciones. Los principales vendedores del CBGA 1 fueron Austria, Portugal, Suiza y Reino Unido. Los del CBGA 2 Holanda, España y el propio BCE. Destacan en ambos periodos además las ventas de Inglaterra los años 2000 y 2001 (24 y 27% de sus reservas respectivamente), las de Suiza soltando el 52% y las de España vendiendo el 46% de todo su oro.
Por lo que respecta a la comprobación empírica de que estas intervenciones son efectivamente para aminorar el ascenso de la cotización del oro, destaca la realizada en julio de 2008 de la que se adjunta una gráfica móvil para visualizar con mayor claridad el proceso:
Se puede hacer clic en este enlace para aumentar el tamaño.
Los círculos de color naranja representan las toneladas de oro colocadas por los bancos centrales y los rectángulos de colores las OMO del BCE. Por lo que respecta al oro, destacan por encima de todas las intervenciones esas 28 Tm. colocadas la última semana de julio y que resultan de una gran efectividad para corregir la tendencia. Una tendencia que precisamente ya se había invertido en el conjunto de materias primas desde junio gracias sobre todo al petróleo…
… y en el DJIA (Dow Jones Industrial Average) con certeza a partir de mediados de julio.
Quedaba entonces pendiente el oro, porque además estaba mostrando una fuerte tendencia contraria al resto de mercados dominantes.
Marcos Ferrer
Fuente: Libertad Digital
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posiblemente si sigue el rally, en el 2011 podriamos ver un oro en el 1500. dolares la onza.
Es Cierto Queneri, el tema esta hasta cuando va a soportar la mentira, mantienen a los pueblos al margen, con los vicios, llamensen drogas, TV, juegos, consumismo, etc. eso no hace a una sociedad y como metodo de control esta fallando, vemos el aumento de los crimenes y problemas de violencia familiar en todas las sociedades, hay cada dia mas excluidos, el sistema fallece cuando se torna por demas exclusivo y deja la puerta abierta a desgracias mayores, por que lamentablemente el humano no aprende de sus errores a diferencia de los animales.
Los países sudamericanos jamás han tenido gobiernos que velen por sus intereses nacionales, salvo honrosas excepciones en este momento. Siempre privilegian los capitales extranjeros, todos los países sudamericanos con sus riquezas explotadas por capitales internos propios tendrían otro tipo de vida para sus habitantes. Sus clases políticas y económicas hablan de patria, etc. y todas esas martingalas y boludeces cuando practican lo contrario.
Estamos en siglo 21 y vienen a la Argentina a llevarse el oro y demas materias primas y nos dejan los espejitos de colores aggiornados como los celulares, fb, google, zapatillas y demas boludeces sin ningun valor real. Como puede ser que las empresas mas ricas del mundo son google, ms, oracle a quien le ganaron o me van a decir que lo que producen es de vital importancia, como el oro el agua o los alimentos o un lugar donde vivir sin polución y aire puro, basta de espejos de colores señores, estamos cansados, inventen algo nuevo por que se les viene la noche.
juego de niños …………………………………………….
el planeta entero entra en un deficit , por culpa de unos activos creados por ellos mismos , resulta que a la poblacion nos controlan hasta el ir a el aseo , y no se dan cuenta que estan dejando dinero a gente que no puede pagar , que casualidad , luego a santo de que , se tiene que dejar el dinero del pueblo a bancos privados , y a empresas privadas , sean del sector que sean ,
todos los paises tienen oro y plata ,
es bien facil dar el valor a estas materias primas hasta alcanzar la deuda de cada pais o disminuirla en gran parte , ya que todos dicen que tienen reservas de estos metales, y el problema es gloval .
pero no……………………………
ellos utilizan el dinero del pueblo , para dejar a los pàises secos y a merced de los bancos .
como los paises , cada vez quedan mas al descubierto , cada vez acumulan mas deuda .
y al final tendran que vender sus metales , para reducir esta deuda, ya se habla de que Grecia va a vender su oro .
ellos recaudan el oro del pueblo por cuatro chavos ,
y asi pierden todo su patrimonio .
JUEGO DE NIÑOS…………………………………………
Dejar al pueblo sin voz ni voto.
las revueltas que se estan dando cita por jubilaciones , y demas , no son mas que el principio , la gente no acepta estos engaños como en epocas de Franco , ya les dije que esto no sirve .
Esto es un aviso a la policia y ejercitos de cada pais.
USTEDES LA POLICIA Y EJERCITO , NO OLVIDEN QUE FORMAN PARTE DEL PUEBLO , pertenecen al pueblo .
y es al pueblo a quien tienen que defender.
no entren en el juego de jugar a los sabuesos de esta gente .
El señor Niño Becerra es un economista , y opera sobre numeros , si , tiene razon en mucho de lo que dice , pero tiene que tener en cuenta tambien la fisica, y cuando una bola que circula en una direccion hacia arriba como andavamos nosotros , no se para , cuando cae , circula a la misma velocidad en direccion contraria .
los numeros es una cosa , y el estado social de la gente es otra .
la gente no acepta el tener algo y luego que se lo quiten , ya lo estan viendo , con las manifestaciones ,
por que no lo aceptan , pues es muy facil .
por que no son los culpables , el Sr . Niño Becerra dice que estamos como estamos por que no habia otra manera de hacer, y la culpa es de todos……………………………
mire usted señor Niño Becerra , cuando a mi me viene mi sobrino y me pide dinero , si puedo se lo doy , pero si no puedo , no se lo doy .
Esto que a pasado con la economia a sido intencionado, no por que se tenia que hacer asi o asa .
Siempre han dominado los paises reyes sin corona , gentuza que solo buscan dominar a las masas , si estas masas cada vez son mas inteligentes , es normal que utilicen otras estrategias , el caso es mandar , y cuando ven que las masas dominan , mas de lo previsto , hacen una de Jaimito para dejarlos sin voz ni voto .
hace años que los pequeños autonomos y empresas medianas , estan desapareciendo , ellos no pueden competir con las grandes empresas que rompen los mercados , es de cajon .
Cuando era pequeño habian tiendas y pequeños negocios , ahora todo son multinacionales y supermercados , esto es de fabula para ellos , dominar todo entre cuatro , antes no se podia hacer suspension de pagos , mas que las grandes empresas , a nivel de pequeña empresa y mediana empresa , se conocia al dueño y los principales directores, cuando no te pagaban se les rompia la cara , ya que es ley entre hombres , de que yo te avise , si no te voy a poder pagar la semana que me trabajas , ahora no , te debo por aqui y te debo por alla , no pago y encima eres tu el ladron ,
pero esto que es ?
Lo manipulan todo , absolutamente todo , no solo el oro , todoooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooo.
hasta que la gente , por supuesto , digan se acabo.
Los Bancos Centrales de la U.E. se enfrentarán a una disyuntiva crucial en el corto plazo y las economías del conglomerado tendrán que optan en conjunto por otro tipo de estrategias. Los que manejan sus movimientos, saben muy bien a que se enfrentarán. Competencia feroz por los mercados. ¿Cómo lo harán? Parece que no captan nada o se hacen los desentendidos. O toman una medida en conjunto o se les derrumba el tinglado. Piensen economistas europeos. Los usaron, los usan. ¡Que ingenuos!