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Fortuna Silver Mines: El precio de la plata sube por demanda de inversión

(OroyFinanzas.com) – Carlos Baca es gerente de Relaciones con los Inversores de Fortuna Silver Mines Inc. Biznews Perú conversó con él sobre los planes de crecimiento de la compañía, la operación de su mina en México, y la tendencia a la subida de los precios de los metales.

¿Continuará la tendencia a la subida de los precios de los metales? ¿Qué sucederá con la plata?
Con la volatilidad de los precios saldrán gurús de izquierda y derecha que dirán que el oro llegará a tal precio, así como la plata, mientras exista incertidumbre respecto del crecimiento de la economía mundial. Por ejemplo, ahora que hay problemas en Irlanda, el oro y la plata que estaban bajando, repuntaron nuevamente. Los inversores no están seguros de la recuperación de la economía mundial, por ende ante cualquier variación de los resultados financieros, ante cualquier duda de que se puedan cumplir los plazos de pago, o los indicadores no están saliendo positivos, inmediatamente tienes pánico, que lleva a refugiarte en el oro o en efectivo. Si te das cuenta, cuando empiezan a caer los commodities o el oro, el dólar sube. Cuando la economía es fuerte, no vas al efectivo, vas a las inversiones, pero ante la duda de la coyuntura económica mundial vas al cash. ¿Qué papel juega la plata?

El consumo y la demanda del metal están a la par. Es más, existe más oferta que demanda. Entonces, eso no va a generar la subida de precios, pero los precios están subiendo a raíz de la demanda financiera porque los inversionistas están invirtiendo en productos como ETFs de plata. Es decir, no quieres comprar plata en físico pero entras en una ETF, entonces esa demanda por el metal tiene que respaldar su producto con plata física. La demanda del segmento financiero hace que el precio de la plata suba, en porcentaje este metal ha subido más que el oro. Actualmente la onza de oro está en US$1,349, y la de plata en US$27.27. Aunque todo esto es sicología de masas, porque el mundo se va a recuperar, tiene que hacerlo. Esta volatilidad se debe a esta incertidumbre de los mercados. Sobre eso se pueden elaborar mil teorías, ó que las economías se demorarse en recuperar.

Hace unos días se detuvo a unos ecuatorianos que estaban contrabandeando plata peruana, ¿en el Perú su precio es más barato?
Si compras oro o plata a un artesano minero informal, lo venderá al precio que quiera. Pero si lo haces a una institución, lo venderá al precio del mercado internacional, me refiero a instituciones normadas y establecidas. Entonces, no es más barato comprar plata en Perú, porque los precios son regidos a nivel mundial. Probablemente, la procedencia de ese metal no sea formal. Pero, si vas a un banco a comprar una onza de oro, lo venderá al precio del mercado más su premium por la venta.

¿Solamente los bancos pueden vender el oro o la plata?
Fortuna Silver no produce lingotes. Las compañías hacen monedas de una onza o tiras de 100 ó 1,000 onzas, que luego venden a los inversores. Pero nosotros no producimos lingotes, sino concentrado. El concentrado es el producto final de la operación que tengo que vender. ¿Cómo lo vendo? A una refinería, para lo que necesito una gran cantidad de metal, pues en otro caso, no lo reciben, porque ellos compran a partir de cinco mil toneladas. Es decir, existe un requerimiento de volumen por lo cual tienes que acopiar, y que la plata está muerta por más tiempo. Si demoras un mes y medio para enviarla directamente a la fundición, significa que tienes ese lapso de tiempo en el cual no tienes como financiarte. Y si no tienes una buena caja estarás en problemas, porque tendrás que prestarte del banco. Entonces, o vas directamente a una refinería y estás sujeto a sus términos de pago, o vas a los metal traders, llámese Glencore, Trafigura, etc. Ellos compran el concentrado y te pagan en la medida que lo vas entregando. El pago es más rápido y brinda una inyección de cash sobre lo ya producido. Y una vez que cierras el mes, o a los tres meses, te liquidan.

Vendemos los concentrados a Glencore y Trafigura, los metal traders más grandes del mundo. Como empresa buscas vender a quien tenga respaldo financiero, porque si les vendes el concentrado a un X y éste quiebra, estás en un problema. Además, buscamos proveedores que tengan operaciones –minas- como sucede con estas empresas. Esas compañías no sólo negocian concentrados, sino que los generan, lo cual brinda más seguridad al entregarle el producto.

¿Cuáles son los resultados de Fortuna en el último trimestre?
Produjimos 474,489 onzas de plata en el tercer cuarto, es decir 14% más comparado con el mismo periodo del año pasado. Vamos produciendo 1’ 424,620 onzas de plata en los primeros nueve meses del año, 15% más que en los primeros nueve meses del 2009. Entonces, estamos creciendo, tenemos mayor producción con la única mina que tenemos en operación, la de Caylloma, porque estamos construyendo la mina de México. Pero cuando entre a producir la mina San José en México, a un ritmo de mil quinientas toneladas por día, la producción consolidada de Fortuna será siete millones de onzas de plata equivalente –entre sus operaciones de Perú y México-, a lo que debe sumarse la producción de metales base de Caylloma.

Hablamos de una facturación –si los precios se mantienen- por encima de US$ 150 millones al 2014. Empezaremos la producción en San José en el tercer trimestre del próximo año, a un ritmo de mil toneladas por día. Hemos subido nuestra proyeccion, pues en el estudio de pre factibilidad del 26 de abril de este año, anunciamos que empezaríamos con 750 toneladas. A 24 meses del inicio de operaciones, a finales del 2013 ó inicios del 2014, produciremos mil quinientas toneladas a un costo de US$ 6.20 la onza de plata equivalente. Es decir, encima a costos bajos, pues si la plata está a US$ 27 y el costo es US$ 6.20, la diferencia es mi margen. Entonces, es una operación rentable. En el tercer trimestre del 2010, el costo por tonelada ha sido US$ 54.29, y el valor de la tonelada pagado por la fundición ha sido US$ 147. Nuestras ventas de plata representan 46%, el oro 3%, cobre 4%, plomo 24% y zinc 23%, a los primeros nueve meses del 2010.

¿Cuál será su facturación este año?
Estará entre US$ 65 y 70 millones. En los primeros nueve meses del año, nuestras ventas alcanzan los US$ 50’147,000. Tenemos en tesorería, en cash, alrededor de US$ 55 millones. Es decir, suficiente dinero para terminar de construir la mina en México. Estamos proyectando una producción de 1.7 millones de onzas de plata y 14 mil onzas de oro, ó 2.6 millones de plata equivalente para el 2012, que sería la producción de San José para ese año. A eso, le sumas los dos millones de onzas de plata de Caylloma. Entonces, se espera que la producción total de Fortuna sea 4.6 millones de onzas de plata equivalente, más las ventas de metales base de Caylloma. Los dos millones de la mina peruana son plata pura, y los 2.6 millones de San José son plata equivalente, es decir es plata y oro, porque la producción de México corresponde a 60% plata y 40% oro. A esa cifra, debe sumarse la producción metales base de Caylloma. Siempre con un costo por onza de plata equivalente por debajo de los US$ 6.

¿Cómo fueron sus ventas en el tercer trimestre?
En ese período tuvimos ventas por US$ 18 millones, en comparación con los US$ 13 millones del tercer trimestre del 2009. De otro lado, arrojamos una perdida de US$ 3.18 millones, una pérdida debido a los contratos de cobertura para el plomo y zinc. Los precios de estos metales subieron, pero cuando los coberturas lo haces a un precio. Si vas sobre eso, es una pérdida, si está debajo de eso, es una ganancia. Y los precios estuvieron más altos de los que habíamos proyectado. La empresa cobertura no para especular con los precios, sino para asegurarse un flujo de ingreso, de manera de cubrir el capital necesario para sostener la operación en Caylloma. Es decir, si necesito US$ 10 millones para sostener esta operación, entonces coberturo esa cifra para asegurar que esos ingresos entren a caja, pues puede suceder que caigan los precios como en el año 2008, y no tienes protección. Entonces, lo máximo que vamos a coberturar es lo mínimo que necesitamos para mantener la operación. La pérdida de US$ 3.18 millones fue por los contratos de cobertura, hubo otra de US$ 1.79 millones debido al tipo de cambio.

Fuente: Biznews.pe [1]

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