(OroyFinanzas.com) – La semana pasada David Galland, socio de Casey Research y editor de The Casey Report, afirmó en una entrevista que los inversores de materias primas deberían empezar a ser más cautelosos. Según el pronóstico de Galland, la Federal Reserve (Fed) seguramente pise el freno de la política monetaria en junio.
Al contrario de lo que esperan muchos operadores de mercados, Galland cree que por el momento la Fed no anunciará una tercera ronda de flexibilización cuantitativa (QE). Esto tiene consecuencias bajistas a corto plazo para los metales preciosos, las materias primas y las acciones.
Desde el verano de 2009 – cuando la Fed empezó a monetizar la deuda de EEUU – los precios de la plata y del oro han sufrido una fuerte subida. Pero según Galland, la renuncia temporal a la QE posiblemente tenga un efecto contrario. Muy a comienzos de la crisis financiera Casey Research profetizó que la Fed empezaría a comprar una gran parte de las deudas del sector bancario, y que comenzaría a monetizar la deuda soberana de EEUU con la compra directa de Treasuries (bonos del tesoro americano).
El verano pasado la Fed decidió extender su primer programa de compra de bonos americanos por otros 600.000 millones de dólares, lo que subraya su determinación de devaluar el dólar. El miedo a una inflación creciente en EEUU servirá de buen apoyo al precio de los metales preciosos.
Sin embargo, Gallan cree que el dólar está tocando fondo, y que si la Fed decide terminar temporalmente su programa de compra de bonos, el dólar podría ganarle terreno a otras grandes divisas. Esto seguramente ejerza una presión bajista sobre el sector de los metales preciosos.
La predicción de Galland se basa en la suposición de que un gran número de inversores huirán a los Treasuries en el caso de una caída brusca de las acciones ordinarias, tal como ya ocurrió en otoño de 2008. Comentarios recientes de varios miembros dirigentes del Open Market Committe de la Fed han conseguido sembrar la confusión entre los inversores. Las actas de la reunión de abril de la Fed, que serán publicadas a principios de mayo, seguramente apunten a que de momento no habrá una QE-3.
Pero Galland espera que a largo plazo el mercado de los metales preciosos continúe al alza. Basado en sus expectativas de que la Fed temporalmente no seguirá con las inyecciones de liquidez, Galland espera que los mercados financieros vuelvan a verse envueltos en un fuerte torbellino.
Pero como los problemas estructurales subyacentes a la economía global no han sido resueltos por la flexibilización cuantitativa, Galland espera que, después de un largo período de espera y una renovada intensificación de los problemas económicos globales, la Fed finalmente anunciará la QE-3 para poder seguir monetizando la deuda de EEUU.
Pero mientras tanto los inversores deberían estar preparados para una fuerte corrección de las acciones, y especialmente de los mercados de materias primas. Los inversores del sector del oro y la plata también deberían estar alertas.
Roman Baudzus
Fuente: Análisis GoldMoney
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