(OroyFinanzas.com) – A lo largo del día de ayer los precios del oro y de la plata se estabilizaron ligeramente. El precio del oro encontró un buen soporte alrededor de los 1.550$, el precio de la plata alrededor de los 28$ por onza.
Tal como se puede apreciar en este gráfico de MarketOracle [1], el precio del oro podría llegar a caer hasta los 1.300$ – 1.400$ y aun así seguir con su carrera alcista a largo plazo. Un pánico financiero como el de 2008 y una huida hacia el dólar podría suponer una ruptura de la media móvil de 35 meses en la marca de 1.300$. Sin embargo, dada la posible respuesta monetaria a tal debacle, podemos afirmar con bastante seguridad que este movimiento – desagradable pero positivo para los que tienen oro – sólo será un movimiento a corto plazo.
Asimismo, tal como se aprecia en el segundo gráfico, la historia del dólar estadounidense en relación a otras divisas a lo largo de los últimos diez años es la historia de un continuo declive – aunque este declive se ha decelerado desde que en marzo de 2008 el Dollar Index (USDX) alcanzara su mínimo histórico justo por debajo de 72. Desde entonces, la crisis financiera ha contribuido a que el dólar le ganara terreno a otras divisas, a medida que los bancos luchan por recapitalizarse y los fondos de cobertura se apresuran hacia la supuesta “seguridad” de los Treasuries.
No obstante, no deberíamos confundir esta fuerza relativa con la fuerza absoluta: el hecho de que el precio del oro ha subido más de un 55% desde marzo de 2008 es un buen indicador de que la divisa de reserva mundial no está tan sana como parece. El dólar puede revalorizarse en relación a otras divisas y a la vez perder valor en relación a los metales preciosos y otros bienes tangibles.
Esto es válido sobre todo si tenemos en cuenta los graves problemas económicos que acechan a países de todo el mundo – problemas que las crecientes tensiones políticas no hacen más que exacerbar. Ayer el presidente del Banque de France atacó abiertamente la puntuación crediticia del Reino Unido al afirmar que el Reino Unido se merecía una bajada de la puntuación más que Francia. Sus críticas fueron segundadas esta mañana por el ministro francés Francois Fillon, que comentó:”Nuestros amigos británicos están incluso más endeudados que nosotros y su déficit es más elevado, pero parece ser que las agencias de calificación crediticia no quieren darse cuenta [2]”.
ZeroHedge publica algunos gráficos muy buenos [3] para que nuestros lectores puedan ver por ellos mismos cuál de los dos países sale mejor parado. Huelga decir que ninguna de las dos economías se encuentra en un estado saludable. El Reino Unido tiene una mayor déficit que Francia, pero el ratio deuda-PIB francés es mayor que el inglés. Asimismo, al contrario que la deuda del gobierno francés, el Reino Unido tiene, como último recurso, un comprador complaciente llamado Bank of England. Por muy desastrosa que sea esta monetización de la deuda en lo que a precios futuros se refiere, sí que hace que una insolvencia del Reino Unido sea menos probable que una insolvencia francesa. Francia no puede permitirse el lujo dudoso de crear su propio dinero.
Y tal como Kyle Bass, máximo exponente de los fondos de cobertura, ha argumentado en numerosas entrevistas en televisión, los bancos de EEUU y del Reino Unido han sido recapitalizados – al contrario que los bancos de la eurozona. ¿La conclusión de Bass? El Reino Unido tiene “problemas graves” y Francia tiene “problemas gravísimos” [4].
Fuente: Análisis GoldMoney
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