(OroyFinanzas.com) – Los inversores pueden clasificarse en dos grupos: aquellos que creen firmemente que durante un periodo de crecimiento veloz de la inflación el oro físico protegerá sus ahorros y aquellos otros que piensan que estar invertido en acciones protege mejor. ¿Cuál de los dos tiene razón? ¿Cuál es la mejor protección contra la inflación: el oro de inversión o la bolsa?
La postura de Warren Buffett: acciones como protección contra la inflación
Warren Buffett, inversor legendario y hasta hace poco el hombre más rico del mundo, pertenece al grupo de quienes consideran que las acciones ofrecen la mejor protección posible contra la inflación. Según su teoría, la empresa emisora debería ser capaz de producir algo que siguiera resultando rentable durante periodos de inflación creciente a través de un aumento de precio. Según Buffett, el precio de las acciones debería variar en respuesta a un descenso grande del poder adquisitivo de la moneda.
La inflación experimentada en la década de 1970 quizá sea el ejemplo que mejor ilustre el poder de las acciones como protección contra la inflación.
La estanflación de la década de 1970: el precio de las acciones y la inflación
Pensar que el precio de las acciones sube durante períodos inflacionarios es un error muy extendido. Desde 1970 hasta finales de 1979 el S&P 500 subió tan sólo un 27%; durante ese mismo periodo el precio de los bienes de consumo se duplicó. El rendimiento anualizado del S&P 500 fue tan sólo un 2,4%, mientras que los precios al consumo se incrementaron como mínimo un 3,3% anual a lo largo de la década, con picos en 1974 y 1979 (inflación de precios por encima del 12%; una pérdida de poder adquisitivo del 10% de haber estado invertido en acciones).
Si un inversor hubiera invertido 100 dólares en la bolsa en 1970 y hubiera esperado hasta 1979, su inversión habría alcanzado los 127 dólares. No obstante, cualquier producto cuyo precio hubiese sido 1 dólar en 1970, llegó a costar 2 dólares en 1979. En resumen, gran parte de la riqueza neta de un inversor en acciones (en términos reales) se habría evaporado a lo largo de la década de 1970. Incluso Coca Cola, una de las favoritas de Warren Buffet, perdió casi el 20% de su valor entre 1970 y 1979.
Venezuela, la mejor bolsa del año: +480%
La bolsa de Venezuela es un ejemplo ciertamente interesante. El índice aumentó un formidable 480% en 2013, mientras que la inflación creció desde el 30% anual a casi el 30% mensual: sin duda, la bolsa que más subió en todo el año, pero sólo en términos nominales.
El único problema de este razonamiento es que la divisa venezolana (llamada “bolívar fuerte”, por irónico que parezca) no deja de perder valor a gran velocidad y no puede cambiarse por moneda extranjera debido al control sobre los tipos de cambio. El motor de la bolsa venezolana es la inflación, pero los precios de las acciones crecen como lo hacen sólo porque la inflación y el control de los tipos de cambio evolucionan juntos. Como resultado, el dinero no puede salir del país y busca refugios dentro de él.
Las bolsas occidentales no imitan a Venezuela
Lo anterior, sin embargo, no tiene correlación en las bolsas occidentales. En primer lugar, porque no hay controles sobre los tipos de cambio en los mercados desarrollados y tampoco parecen probables por el momento. En segundo lugar, porque el índice de la bolsa venezolana hace tiempo que dejó de ser un “índice”. Las pocas empresas que han sobrevivido al socialismo rampante se han vuelto tan ilíquidas (hace un año que se suspendió la cotización de las acciones de la empresa productora del famoso ron Santa Teresa) que no se puede decir que lo de Venezuela sea realmente un mercado bursátil.
¿Acciones para protegerse contra la inflación? Hasta el hombre más rico del mundo comete errores
La teoría de Buffett es errónea por varias razones. Durante un periodo de inflación los precios de una empresa no son lo único que sube. También lo hacen sus costes. Muy a menudo la velocidad a la que aumentan los costes supera la capacidad de la empresa para subir sus precios y, en consecuencia, sus márgenes se resienten. Es más, el aumento de la inflación puede coincidir con un periodo de estancamiento económico y de producción decreciente, al contrario de lo que piensan muchos economistas, como de hecho sucedió en la década de 1970.
Empíricamente vemos precios a la baja en todos los sectores de la bolsa durante periodos inflacionarios, también porque el sentimiento alcista empuja los precios de las acciones a cotas tan altas que incluso con una inflación mayor sus valoraciones pueden parecer generosas. Dicho de otro modo: las acciones, sobre todo cuando están sobrevaloradas (los beneficios empresariales tienden a subir antes de que lo hagan los precios al consumo), no constituyen una buena protección contra la inflación.
El oro contra la inflación: depende del precio
El precio del oro, al igual que el de las acciones, refleja las expectativas futuras. Las incorpora. Cuando se espera una “inflación” alta, los precios del oro suben adelantándose al proceso inflacionario. De ahí que el precio del oro alcance su cota más alta antes de que lo haga el Índice de Precios al Consumo (IPC).
¿Quiere decir esto que el oro no protege contra la inflación? Semejante conclusión sería engañosa. Resulta lógico que el precio del oro se adelante a las expectativas de inflación, y no que vaya detrás de ellas. Al fin y al cabo, uno no asegura su hogar contra incendios cuando está en llamas; lo asegura antes de que el humo y las llamas lo envuelvan.
Hoy en día una inflación alta parece algo lejano, pero esa es precisamente la razón por la que merece la pena comprar metales preciosos como protección. En este momento la prima del seguro es asequible. Hoy el precio de las acciones parece demasiado alto y el del oro demasiado bajo, en previsión de la posible inflación que provoquen las imprudentes políticas de la banca central. La reciente tasa real de interés negativa (la tasa de interés menos la inflación) sigue apuntando a un alza de los precios al consumo en el futuro.
Por esa misma razón pronto será demasiado tarde para comprar oro físico e integrarlo en un porfolio de inversiones como protección contra la inflación. Para entonces la inflación ya habrá golpeado y la casa podría estar en llamas de verdad esta vez.
Fuente: Artículo cedido en exclusiva por GoldRepublic.es a OroyFinanzas.com
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Pues nada, al final se deciden: cierran el garito en agosto! Que les vaya bien! Bye-bye!
Pues no se que añadir a lo que has dicho, Dioro. Si yo fuera tenedor de contratos, no dormiría muy tranquilo en las próximas noches. Quizás la estampida pueda causar momentaneamente una bajada en los precios, pero me temo que nos encontramos ante las últimas oportunidades de comprar plata a buen precio. En cualquier caso, la desaparición del Silver Fixing la interpreto como un síntoma inequívoco de la pérdida de influencia de la City ante los mercados emergentes asiáticos. Y es que no puede ser de otra manera: si los orientales se van quedando con todo el metal, es lógico que sean ellos quienes en un futuro no muy lejano lleven la batuta. Y a los occidentales nos tocará bailar a su son.
Salacot, si te digo la verdad tampoco sé cómo va a parar esto, mañana se espera que se dé un comunicado importante en este sentido, pero es más, me dá a mí que tampoco ellos saben qué aportar mañana. El caso es que sí sé un dato interesante, a descifrar e interpretar por cada cual, se espera en los próximos dias una avalancha -no sé hasta qué punto será de grande- de ventas por parte de tenedores de contratos, la tónica del COMEX está siendo de ventas en este sentido. Probablemente pienso que habrá una espantada generalizada como mencioné antes, de inversores temerosos. Todos los que puedan convertir sus contratos en efectivos físicos lo harán y los que no puedan, estarán un poco desquiciados por tratar de hacer algo de ganancia antes de vender, supongo. Con ello es posible que algo de metal extra llegue al mercado comercial transitoriamente y los que puedan y estén ávidos de conseguir este tipo de producto financiero irán a luchar por él, pero todo esto es una suposición claro, cada interés llevará a cabo una estrategia definida que decidirá sobre la marcha. No cabe duda que a la cuota asiática lo que le interesa es el metal en físico, así que me temo que aquellos inversores que sólo dispongan de papel tendrán en estos momentos dificultades de vender, no parece ser el mejor momento para ello, pero si me puedo imaginar como digo que todo el que pueda se deshará del metal. Vamos a ver qué pasa y que nos cuenta el DB mañana y si realmente se abre o no cotización fixing para la plata en Londres a las 12 del mediodia. Por la otra parte, el metal-papel del mundo de la fantasia se está desplazando cada vez más de Londres al COMEX y con ello quienes comercializaban en Londres llevan tiempo posicionandose en las principales plazas asiáticas, eso si, con la obligación y condición de aporte de metal real si desean participar allí, algo a lo que no estaban acostumbrados en la City. Otra parte se irá al COMEX, pero aun así, veo gran dificultad en que el COMEX despierte gran voracidad de metal-papel en números pero no en lingotes físicos. Muy difícil tal y como están las cosas. Con ello el US$ es muy posible que continúe bajando o, dicho de otra forma, el € reforzándose contra el US$, pues como he comentado dias pasados, en Asia nadie ya pide dólares, allí se pide ya euros o yuanes, pero los dólares no los quiere nadie, exactamente como se ve en el famoso grabado del artículo que continua a éste.+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++Si el Fixing desaparece completamente o no es algo que no está claro, en principio la nota de la sociedad ha señalado que mañana a las 12:00 del mediodia reabren, habrá que esperar por tanto a lo que ocurra mañana y cómo van a reaccionar dentro de pocas horas los mercados asiáticos a la interesante noticia del dia. Si se deciden por actuar en forma desestabilizadora desde luego, el metal subirá bastante de inmediato. Habrá que esperar unas horas a que abra Tokio y pase despues a la respuesta de Shanghai y Singapur, pero no sé por qué, me dá a mi que esta vez podrian intentar una desestabilización parcial, no lo sé, pero algo me dice que pueden realizarlo para probar su influencia mundial en el metal, me explico? Es una intuición tan sólo, porque lo que tengo claro es que tarde o temprano lo intentarán más profundamente. Ocurre sin embargo que la primera Bolsa que abre el dia -Tokio- puede dejarse influenciar por la posición europea de estabilidad, pero yo creo que no, que van a ir a su propio interés, y el interés de toda Asia, incluso de paises enemistados y muy competitivos entre sí en otros aspectos, creo que está clara, atraer a más clientes de todo el resto del mundo, y para ello la inercia los obliga a desestabilizar mediante el poderio del reminbi (=divisa china) en algún grado. Ahora tienen una oportunidad y pueden hacer alguna prueba desestabilizadora que convenza a más y más inversores a sus mercados y plazas. No sé qué opinarás tú pero yo lo veo así. Ya veremos…
lucia, “con la garantia del Estado de Españistán? JAJAJAAAAAA
Efectivamente Dioro, a partir del 14 de agosto desaparece el London Silver Fixing. No se com hay que interpretar esto ¿Significa que la manipulación llega a su fin? ¿Significa que reconocen implicitamente que la cosa se les va de las manos? ¿Que pasará a partir del 15 de agosto?. No tengo respuesta a estas preguntas, pero la cosa se está poniendo muy interesante. Por lo pronto, los metales se han disparado hoy.
una pregunta , los titulos publicos , o bonos , es buena inversion? es segura?
Les refresco la memoria a algun@s despistados: La fijación de precios para el oro y la plata de Londres tiene una larga tradición que se remonta al menos al siglo XIX. Teniendo en cuenta los acontecimientos actuales de presunción de manipulación de la formación de sus precios, podría suponerse que incluso la fijación del curso del oro probablemente estáría en juego. El conocido corrupto banco alemán Deutsche Bank ha puesto fin definitivo a su participación en la fijación del precio del oro ayer, martes, como habia anunciado en enero. Lamentablemente (hehe) no se ha podido encontrar un sucesor para el puesto vacante. La primera consecuencia inmediata la hemos conocido hoy: a partir del mediodia la Bolsa de la Plata (en la que el DB todavia participa) ha cerrado su cotización durante 24 horas!!! dejando a un público muy numeroso con la boca abierta. El fin de una era o el principio del Fin? A saber, pero las noticias relevantes que nos lleguen en las próximas semanas prometen ser interesantes!!!
Las partes compradoras se han puesto muy nerviosas este mediodia, qué otra cosa podia esperarse? En muchas empresas donde la plata supone una parte importante de la manufactura o el suministro suena la alerta, y la misma pregunta no deja de hacerse y queda por cierto sin repsuesta, ¿qué va a pasar ahora con los contratos sobre la base de la Fijación Londres del mercado de la plata?, NI IDEA !!!! es la respuesta que más se escucha ya en todo el mundo. Algo sin embargo está bien claro, ésta es responsabilidad exclusiva de las contrapartes del mercado. Pero no se asusten, la decisión sólo afecta a la fijación de la plata, puesto que ésta en su forma física seguro que está guardada a buen recaudo jejejee. Como digo, a ver cómo continúa la cosa y se dá a partir de ahora el proceso de fijación en Londres para el oro, el platino y el paladio, me supongo que las entidades responsables decidirían. De momento lo interesante de veras es lo que las entidades Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA N.A. y The Bank of Nova Scotia van a contar a la prensa ávida en los próximos dias.
Qué va a pasar con el Silver Fixing a partir de hoy? Ahhhhh amig@s, una incógnita, ellos sabrán! De momento nadie lo sabe, y la rueda de prensa que han dado los bancos involucrados no despeja ninguna duda por cierto. Ahí les va la reseña, no se la pierdan: http://www.marketwired.com/press-release/the-london-silver-market-fixing-limited-1909983.htm
Miren el aspecto que presenta el London Silber Market Fixing Limited desde antes del mediodia: Cerrado hasta mañana a las 12:00!!! heheheee
Muchos inversores con manos temblorosas se han separado de las reservas de oro estos dias pasados, probablemente ante los rumores de ataques al Gold Fixing continúe la escabechina. Para nosotros, una señal de compra acíclica, que tiende a favorecer el aumento de precios en las próximas semanas. Veremos qué pasa, mientras tanto nos alegramos si muchos participantes quieren vender estos dias, bienvenidos sean hahahaaaaaaa
Es que no queda ya plata significativa para comercializarla en el mercado internacional? Parece que los mercados asiáticos han dejado de prestarle atención a lo que quieran decir desde la City? Quien quiera participar en los mercados asiáticos ahora tiene que apoquinar material real de sustento, de otra forma no se come un rosco y no le permiten participar. Y, si hoy dia no se participa en los mercados asiáticos, que son los que están cortando el bacalao y lo van a dominar todo, TO-DO!! pues ya me dirán ustedes…además, el cerco de los controles anti-manipulación europeos cada dia pone mas en evidencia a los grandes estafadores del mercado fantasia. Y ya se sabe, tras el Silber-Fixing ya teimblan quienes tengan su inversión sustentada en papel regido por el Gold-Fixing. El siguiente por favor!
Y hablando o comentando de la Bolsa, qué les parece el notición del dia, no sé si se han enterado, pero para eso estßa el bueno de dioro aqui, para recordarles también las noticias que se van produciendo en estos temas que acontecen, agárrense para quienes todavía no lo sepan porque empiezan las curvas: poco antes del mediodia se ha dado a conocer que el Silber-Fixing londinense está a punto de desaparecer!!! Toma castañazo! Menudo bombazo… …. ….Un giro significativo a raíz de acusaciones de manipulación en contra de los bancos involucrados. Aunque todavía no se dispone de información adecuada todo apunta a que incluso el London Gold Fixing pronto podría pertenecer al pasado. La reacción en los mercados internacionales no se ha hecho esperar: todos los metales preciosos, por supuesto la plata también, suben como la espuma!!!! Es un adelanto más que el bueno, repito, de dioro, les ofrece desde Alemania a tod@s ustedes antes de que vengan otr@s a comentárselo!!!
La bolsa de valores no protege contra nada, contra NA-DA. Es simplemente un juego de apuesta con dinero real, una loteria, donde en la realidad el 90% de los participantes incautos caen tarde o temprano. Sepa usted: por cada uno que gana, como mínimo otro tiene que perder, así de claro, en la realidad ocurre que son muchos los que pierden claro, pues suele ganar el poder y éste no se contenta con poco. Esto será más o menos discutible, pero la realidad es tozuda, aun en el supuesto de ganancia, usted tiene un 90% de posibilidad de perder dinero en la Bolsa, porque lo más difícil es y seguirá siendo, y eso sólo unos pocos privilegiados pueden verlo con antelación, retirarse con las ganancias a tiempo. Que mi postura le parece chiflada? De acuerdo, juegue a la Bolsa y participe en ese tomadura de pelo, y cuando se haga millonario me recuerda lo equivocado que estaba!