(OroyFinanzas.com) – Históricamente desde OroyFinanzas.com hemos sido escépticos con el euro como moneda. Los últimos años, en cambio, nos han llevado a tener una perspectiva más amplia de la geopolítica y el funcionamiento del sistema financiero y a reconsiderar nuestra posición. Uno de los analistas que nos ha ayudado en este camino es Victor The Cleaner, un seudónimo de un analista en Twitter. En este artículo explicaremos como el BCE ha creado la primera moneda fíat que puede defenderse utilizando sus reservas de oro, a diferencia del dólar estadounidense y otras monedas fíat que no disponen de esta posibilidad.
El BCE tiene 10.788 toneladas de oro como parte de sus reservas. Los EE.UU. declaran 8.133 toneladas de oro y China 1.788 toneladas, aunque algunos analistas especulan que sus reservas de oro deben estar en torno a las 4.000 toneladas. Rusia posee 1.447 toneladas y compra desde hace años alrededor de 200 toneladas cada año. Kazajistán compra también de forma regular nuevas reservas de oro desde hace años y naciones como México, Vietnam, además de otros países también suman nuevas reservas de oro año tras año.
El balance esquemático del Banco Central Europeo-BCE que vamos a utilizar como modelo en nuestros dos escenarios es el siguiente:
Activos
€300.000 millones en oro (300 milliones de onzas con un valor de 1.000 euros por onza)
€200.000 millones en divisas extranjeras
€1,5 billones en activos financieros
Pasivo/Capital
€1,2 billones como base monetaria (efectivo y reservas bancarias)
€400.000 millones en otros pasivos
€300.000 millones en reservas de capital
€100.000 millones en capital suscrito
Lo interesante de trabajar con las cifras del balance del BCE es que podemos calcular el volumen de oro en el balance frente a la base monetaria. Si hacemos este cálculo y dividimos los 300 millones de onzas de oro entre la base monetaria (300 millones de onzas en oro / €1,2 billones ), obtendremos 0,25 onzas por cada €1000 emitidos. Este cálculo nos da un indicio de la capacidad que tiene el BCE para defender el euro.
En los siguientes dos escenarios que describiremos no vamos a entrar en la polémica de donde está almacenado el oro del BCE (una gran parte está en EE.UU. y el Reino Unido).
Escenario 1: Defensa del euro al estilo FMI o patrón oro
Si una divisa está bajo presión se deberían vender reservas para comprar en el mercado su propia moneda. Así que este escenario vendemos 100 millones de onzas de oro de las 300 millones de onzas que tenemos con un valor de €1000 por onza y eliminamos los euros comprados, reduciendo el volumen de nuestro balance.
Activos
€200.000 millones en oro (200 milliones de onzas con un valor e 1.000 euros por onza)
€200.000 millones en divisas extranjeras
€1,5 billones en activos financieros
Pasivos/Capital
€1,1 billones como base monetaria (efectivo y reservas bancarias)
€400.000 millones en otros pasivos
€300.000 millones en reservas de capital
€100.000 millones en capital suscrito
¿Cuál es el efecto de esta operación? ¿Cuánto oro tenemos en relación a nuestra base monetaria emitida?
En este caso tendríamos 200 milliones de onzas / €1,1 millones = 0,18 onzas por cada €1000. Es decir, en este caso perdemos nuestro respaldo de oro en términos absolutos y relativos. Bajan nuestras reservas y también baja el número de onzas de oro que respaldan nuestra base monetaria emitida.
Si remplazaramos el símbolo del € por la £ y “oro” por $, contemplaremos el escenario que padeció el Reino Unido cuando intentó defender su moneda, la libra esterlina, en 1992. El resultado es el conocido “Black Wednesday” y probablemente George Soros hizo un cálculo similar.
Escenario 2: Defensa del euro al estilo BCE/BIS (Bank of International Payments-BIS, el Banco Internacional de Pagos de Basilea conocido como el banco central de los bancos centrales)
La forma correcta de lograrlo es imprimiendo tu propia moneda y utilizar el nuevo dinero creado para comprar oro en el mercado.
Utilizando el balance inicial compramos 100 millones de onzas más a €1.000 la onza. Este es el resultado:
Activos
€400.000 millones en oro (400 milliones de onzas con un valor e 1.000 euros por onza)
€200.000 millones en divisas extranjeras
€1,5 billones en activos financieros
Pasivos/Capital
€1,3 billones como base monetaria (efectivo y reservas bancarias)
€400.000 millones en otros pasivos
€300.000 millones en reservas de capital
€100.000 millones en capital suscrito
En este caso y con la misma operación matemática tenemos 400 milliones de onzas de oro / €1,3 billones = 0,308 onzas por cada €1000 de base monetaria. Esta operación resulta mucho más interesante porque ahora cada unidad de nuestra moneda está respaldada por más oro que antes, a pesar de haber diluido nuestro balance. Otra ventaja es que a nuestro banco central nunca se le puede agotar su propia moneda y los especualdores como George Soros no pueden aprovecharse de nosostros.
Esto es lo que está haciendo Rusia en la actualidad al comprar la producción doméstica de oro con rublos.
Aspectos a tener en cuenta para el segundo escenario:
1) Subida del precio del oro por las compras de oro del banco central: En el segundo escenario el precio del oro no sería constante. Si el precio del oro aumenta a €1.100 por onza tendríamos el siguiente resultado.
Activos
€440.000 millones en oro (400 milliones de onzas con un valor e 1.100 euros por onza)
€200.000 millones en divisas extranjeras
€1,5 billones en activos financieros
Pasivos/Capital
€1,3 billones como base monetaria (efectivo y reservas bancarias)
€400.000 millones en otros pasivos
€340.000 millones en reservas de capital
€100.000 millones en capital suscrito
En este caso tendríamos unos 40.000 millones adicionales en reservas de capital. Algo útil en caso de que tengamos que amortizar algún activo financiero.
2) Embargo de exportaicón de las reservas de oro de los bancos centrales: Imaginemos que los EE.UU. deciden obstaculizar la repatriación de las reservas de oro de los Países Bajos, Alemania y otros países. ¿Qué haría Ústed si fuera un banco central europeo? Lo más natural sería implementar el segundo escenario.
3) ¿Qué bancos pueden utilizar su oro? Es muy instructivo reflexionar sobre qué bancos centrales podrían utilizar el segundo escenario y cuales no.
El dólar y el FMI, como en el antiguo patrón oro de Bretton Woods, utilizan el primer escenario. El Banco Central de EE.UU. (la Reserva Federal-Fed) no tiene reservas de oro ya que el oro es propiedad del Ministero de Finanzas de EE.UU. (el U.S. Treasury Department) y por eso no hay reservas de oro en el balance de la Fed a valor de mercado. El dólar no se puede defender con oro, simplemente por que no puede.
Así que el euro es la primera moneda fíat que se ha diseñado para ser defendida utilizando el escenario 2. El BCE tiene autoridad sobre el tipo de cambio y las reservas a diferencia de la Fed, el Bank of England o el Banco Central de Japón. Las reservas de oro de los bancos centrales, miembros del BCE, aparecen consolidados en el balance del Eurosistema (el BCE+todos los bancos centrales nacionales) con el valor de mercado del oro.
Interesante, ¿no?
JAJAJA, buenas observaciones, Trajano y Salacot. Voy a ampliar algunos datos. ¿Han pensado porqué Holanda recuperó su oro?. Es muy simple, Holanda tenía todos los datos sobre aquel avión que se estrelló (o fue derribado). Se tenía que tapar la boca a Holanda, no fuera que el mundo se enterara de lo que realmente pasó. Holanda sabe lo que pasó y puso precio a su silencio: repatriar su oro “ipso facto”. Y así fue, para beneficio de Holanda y para desgracia de todo el resto de la humanidad, que nunca sabrá lo que pasó con el avión. Holanda les tenía agarrados por los webs y no les quedó más remedio que devolver el oro a Holanda. Otros países, como Alemania, que USA considera vasallos, no tienen la capacidad de agarrarles por los webs, por lo que deberá esperar a repatriar su oro, si es que algún día lo hacen. Décadas atrás, De Gaulle envió una fragata a New York para repatriar su oro. A los yankees se les puso los webs por corbata y fue cuando Nixon desvinculó el precio del oro al dolar, empezando un experimento económico cuyas devastadoras consecuencias me temo que no vamos a a tardar en sufrir.
¡¡Señores!! ¡¡Vivimos en la sociedad de la mentira!!. Todo es falso. ¡¡Entéresne ya!!. Como dice Salacot, esté artículo no pasa de ser un pasatiempo. Esos miles de toneladas de oro ya no están bajo control de Europa. TODO ES FALSO. Afortunadamente para China y Rusia, los yankees no tienen webs para agarrarlos por los webs. Y las grandes esperanzas en lo que al precio del oro se refiere vendrán muy pronto determinadas por lo que quieran Rusia y, sobre todo, China. ¡¡Despierten!! El mundo está cambiando. El cambio será para mal en la mayoría de los casos, pero – para los más avispados – las crisis también ofrecen grandes oportunidades. ¿¿En que lado quieren estar??
Pues sinceramente, no sé donde puede estar el oro de Europa. Lo desconozco Totalmente y me creo que este desconocimiento esta muy generalizado.
Por una parte el oro de Alemania que solicito su repatriación, fue respondida con gran lentitud por parte de EEUU. en el cumplimiento del trámite. Al final Alemania decidió renunciar a la repatriación de su Oro. Hasta se les prohibió auditor las reservas. Sin embargo, cuando se trato de sacar el Oro de Ucrania,USA opero con gran rapidez y en dos horas Ucrania se despidió de mas de 40 ™ y para siempre de oro.
En el caso de España ya en tiempos de los llamados sociatas, vendieron parte de las reservas ( el 32 %) Al parecer, ya no era una inversión rentable. Holanda repatrío en secreto su oro. Pero era su oro y no el de Europa. Belgica hizo lo propio. En Austria se enteraron de que el 80 % de su oro estaba en Londres. En Suiza mediante votación para repatriar su Oro que parecer ser estaba en NY, No parece ser que se repatrío. Total ? donde esta el Oro Europeo ?
Creoq eue las reservas están en la imaginación.
El artículo dice que para los cálculos “no va a entrar en la polémica de donde está el oro (gran parte en NY o Londres)”. No quiero quitar mérito al artículo, pero, en este caso, los cálculos no pasan de ser un mero pasatiempos, teorizando sobre una cantidad de oro sobre la que se ha perdido el control. O lo que es peor, que quizás ya no exista ni en NY ni en Londres. O sea, oro fantasía.
Algún dia, China desvelará la cantidad de oro que tiene y entonces sabremos lo que es protger una moneda con oro, para asombreo de todos.
En mi modesta opinión, la salida eficaz y eficiente a la crisis económica sistémica mundial, junto al cambio de falsos paradigmas y la sustitución de teorías económicas: fracasadas, fraudulentas y de corto plazo, que se basan en la destrucción del valor del dinero, deberá incluir el regreso al patrón oro, que nunca se debió eliminar, como lo indiqué desde el 26-Enero-2012 en el artículo: Cómo Salvar a un País de su Crisis Económica https://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/2012/01/como-salvar-un-pais-de-su-crisis_26.html
Hay tres pequeños detalles que quiero comentar:
1. Para hacer los cálculos, al parecer solo se está considerando la Base Monetaria y no la Liquidez Monetaria total, que es la suma de la Base Monetaria con los Créditos otorgados con dinero virtual, creado por todos los bancos comerciales de la nada, en la zona Euro y que debido a la utilización del Multiplicador Bancario, podría ser varias veces el monto de esa Base Monetaria indicada.
2. Si consideramos correcta la afirmación, que 300 millones de onzas en oro / €1,2 billones da 0,25 onzas por cada mil Euros y hacemos la relación inversa, el precio actual de la onza de oro debería ser de 4000 Euros/Onza, pero si se incorpora la Liquidez total, el precio de la onza de oro sería aún mucho mayor.
3. Si observamos el precio actual de la onza de oro y lo comparamos con 4000 Euros/Oz, vemos que el oro está subvalorado y por otra parte si se quisiera regresar al patrón oro en el futuro, primero habría que llevar el multiplicador bancario a 1, es decir que los créditos se otorguen solo con dinero de la Base Monetaria.
Saludos cordiales y espero sus comentarios al respecto.