(OroyFinanzas.com) – Aunque el oro aún tiene que traspasar el nivel de resistencia en 1.650$, en la sesión de esta mañana registró pequeñas subidas después de que el viernes Standard $ Poor’s anunciara la bajada de la puntuación crediticia de Francia de triple A a AA+.

Viernes 13 fue un día apto para la decisión de S&P’s; día en el que la agencia de calificación también bajó la puntuación crediticia de Austria, Portugal, España, Chipre, Malta, Slovakia y Slovenia. Ya durante la sesión del viernes los mercados recibieron las primeras señales de esta decisión, y el euro cayó por debajo de 1,27$ (a pesar de que S&P’s no anunciara su decisión hasta después del cierre de los mercados).

Las apuestas contra el euro se encuentran a un nivel récord, y los bancos y los políticos están cada vez más preocupados de que Grecia pronto será el primer país en 60 años en declarar la insolvencia. Según informa el Telegraph, el viernes por la tarde las negociaciones entre el gobierno griego y los acreedores privados se rompieron después de que éstos se negaran a aceptar una quita “ordenada” de un 50% en el valor de sus bonos.

En realidad, Grecia ya es insolvente – o, por lo menos, eso es lo que la mayoría de la gente opina en vistas de que el gobierno griego insiste en que no puede pagar más de la mitad del dinero prestado. Pero el problema al que se enfrentan la Unión Europea y los bancos es la legalidad: cualquier reconocimiento formal de una insolvencia acarreará el pago de seguros de impago (CDS) sobre la deuda griega insolvente.

Dado el carácter opaco del mercado de derivados sobre el mostrador, en cuanto a los seguros de impago griegos nadie sabe bien quién debe cuánto y a quién. Puede darse el caso de que todas las obligaciones se consigan saldar perfectamente; aunque esto no es una garantía, teniendo en cuenta el estado extremadamende frágil en el que se encuentran actualmente los bancos europeos (los bancos son las entidades con mayor responsabilidad de pagar estos CDS). Al igual que con la bancarrota de Lehman bros en 2008, este riesgo de los derivados tiene mucho más que ver con la percepción de riesgo que con el riesgo en sí: una insolvencia formal de Grecia significa que existe el riesgo de que estos derivados no cumplan con su función. Esto provoca pánico en los mercados y una loca carrera hacia el efectivo. Las empresas financieras no pueden saber si se cumplirán o no sus peores temores – pero consideran prudentes prepararse para lo peor.

No resulta sorprendente que tras la noticia del viernes, esta mañana los mercados bursátiles sufrieran pérdidas. No obstante, gracias a la resistencia del precio del crudo, las materias primas se mantienen mejor de los esperado en vistas de la actual aversión al riesgo. Esto a su vez está beneficiando las apuestas por los metales preciosos. En la sesión de esta mañana el oro, la plata, el platino y el paladio subieron ligeramente. Mientras que los precios del crudo se mantengan firmes, todo el complejo de materias primas tendrá un buen soporte.

Fuente: Análisis GoldMoney

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